工業自動化領域龍頭企業匯川技術（300124.SZ）近日披露的三季度財報顯示，公司前三季度實現營業收入316.63億元，同比增長24.67%，創下歷史同期新高；歸母凈利潤達42.54億元，同比增長26.84%，接近去年全年水平。在業績說明會上，管理層透露公司通過嚴格費用管控和投資收益增長，實現了利潤增速超越營收增速的運營成效。

這家成立于2003年的企業，因創始團隊多出自華為而被業界稱為"小華為"。董事長朱興明帶領的團隊中，現職董事會有6個席位由前華為員工擔任。公司業務涵蓋通用自動化、新能源汽車、智慧電梯、軌道交通四大板塊，其中新能源汽車業務今年前三季度以148億元營收占比47%，首次超越傳統優勢的通用自動化業務（131億元）。

盡管整體營收規模持續擴張，但增速放緩趨勢明顯。數據顯示，公司營收增速從2020-2021年的超55%降至2024年的21.77%，凈利潤增速更是從2020年的120.62%斷崖式下滑至2024年的負增長。毛利率五年間下降超過10個百分點，今年前三季度降至29.27%，主要受新能源汽車業務占比提升影響。

在傳統工業自動化領域，匯川技術正面臨外資品牌的激烈競爭。西門子、ABB、安川等國際巨頭雖在高端市場占據優勢，但匯川憑借本土化服務、定制方案和價格優勢，在伺服系統、變頻器等中低端產品市場占據領先地位。2024年財報顯示，其通用伺服系統、低壓變頻器國內市場份額均居首位，工業機器人排名第三。

面對增長壓力，公司正加速布局新興領域。在2025年三季度業績會上，管理層明確將智能機器人業務作為戰略增長點。依托在運動控制領域的技術積累，公司已研發出人形機器人核心零部件樣機，包括低壓高功率驅動器、無框力矩電機等。工博會上展出的七自由度仿生臂、行星關節執行器等產品，已獲得部分客戶小批量訂單。

研發投入持續加碼，前三季度研發費用達29.94億元，同比增長36%，主要用于人形機器人、軟件及智能汽車底盤開發。公司同步推進組織變革，將工業機器人與人形機器人業務整合，組建"工業智能機器人"部門，相關負責人已基本到位。

儲能市場成為另一重要布局方向。今年5月，董事長朱興明宣布重返該領域，隨后與中儲科技、Genaspi Energy簽署澳洲1.2GW/3.9GWh儲能電站合作協議，并與南網能源、星紀云能等建立戰略伙伴關系。8月推出的液冷430kW組串式PCS等新產品，標志著技術儲備進入新階段。

但儲能行業正經歷激烈價格戰，鋰電儲能系統價格三年暴跌八成，全行業普遍虧損。天眼查數據顯示，截至2025年10月23日，全國注冊的儲能相關企業超33萬家，其中超5萬家處于異常經營狀態。匯川技術選擇此時重返，看中的是能源結構轉型帶來的電網調節需求增長，以及全球制造業去中心化趨勢下的電力供應機遇。

截至10月24日收盤，公司股價報78.38元/股，跌幅1.10%，總市值約2121億元。在傳統業務增速放緩的背景下，新興業務的商業化進程將成為影響公司未來估值的關鍵因素。