潮玩品牌泡泡瑪特近日公布2025年第三季度財務(wù)數(shù)據(jù)，顯示整體收益同比激增245%至250%，其中海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，增速達(dá)365%至370%，中國內(nèi)地市場則實現(xiàn)185%至190%的同比增長。從渠道分布看，線上渠道以300%至305%的增速遠(yuǎn)超線下130%至135%的水平，凸顯其數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效。

分區(qū)域觀察，美洲市場成為最大亮點，收益同比暴增1265%至1270%；歐洲及其他地區(qū)增長735%至740%；亞太市場則保持170%至175%的穩(wěn)健增長。這一數(shù)據(jù)表明，泡泡瑪特在全球市場的擴(kuò)張戰(zhàn)略已進(jìn)入收獲期，尤其是歐美市場的突破性進(jìn)展，為其國際化布局注入強勁動力。

然而，與業(yè)績形成強烈反差的是，當(dāng)日公司股價遭遇重挫，單日跌幅達(dá)8.1%，創(chuàng)下4月初以來最大跌幅，在恒生中國企業(yè)指數(shù)成分股中表現(xiàn)墊底。市場分析指出，盡管泡泡瑪特年內(nèi)累計漲幅仍達(dá)180%，遠(yuǎn)超同期恒指28%的漲幅，但投資者對高速擴(kuò)張后的可持續(xù)性已產(chǎn)生疑慮。

部分機構(gòu)觀點認(rèn)為，上半年爆炸式增長后，市場對消費類明星企業(yè)的預(yù)期逐漸回歸理性。盡管當(dāng)前業(yè)績數(shù)據(jù)依然強勁，但投資者開始關(guān)注其海外擴(kuò)張成本、產(chǎn)品創(chuàng)新周期以及消費需求波動等潛在風(fēng)險。這種謹(jǐn)慎情緒在股價波動中已得到充分體現(xiàn)。

值得關(guān)注的是，線上渠道的爆發(fā)式增長成為本季度最大亮點。300%以上的增速不僅遠(yuǎn)超傳統(tǒng)線下渠道，也反映出年輕消費群體對數(shù)字化購物方式的深度依賴。分析人士指出，這一趨勢或?qū)⑼苿映蓖嫘袠I(yè)加速向線上遷移，并催生新的競爭格局。

盡管面臨短期市場波動，泡泡瑪特仍保持著強勁的增長動能。其全球化戰(zhàn)略的階段性成果，以及在中國市場通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型實現(xiàn)的渠道升級，均顯示出這家潮玩企業(yè)的戰(zhàn)略韌性。不過，如何平衡高速增長與盈利質(zhì)量，將成為其下一階段面臨的核心挑戰(zhàn)。