人工智能領域正掀起一場以算力為核心的資本博弈，馬斯克旗下初創公司xAI最新一輪融資計劃成為行業焦點。這家成立僅18個月的企業，正通過與芯片巨頭英偉達深度綁定的創新融資模式，為耗資巨大的算力基礎設施籌集資金。
據知情人士透露，xAI本輪融資總額達200億美元，采用"股權+債權"混合架構。其中約75億美元通過股權融資完成，由Valor Capital領投，英偉達與阿波羅全球管理參投；剩余125億美元則通過債權融資實現，阿波羅與Diameter Capital Partners等機構參與其中。這種結構打破了傳統科技公司融資模式，將芯片采購與資本注入形成閉環。
融資方案的核心在于設立特殊目的實體（SPV），該實體將直接采購英偉達GPU，再通過五年期租賃協議將設備使用權轉讓給xAI。這種設計既為華爾街投資者提供了硬件資產擔保，降低投資風險，又使xAI避免將巨額債務直接列入資產負債表。業內分析認為，這種"以芯換資"的模式可能重塑AI基礎設施投資格局。
英偉達在此次交易中扮演雙重角色，除作為最大債權方之一外，還以約20億美元參股xAI。這種"投資換訂單"的策略，既幫助客戶加速算力部署，又確保自身產品獲得穩定采購渠道。公司高管曾公開表示，將通過財務手段推動AI技術在各行業的普及應用，此次與xAI的合作正是這一戰略的關鍵落子。
對于資金消耗率達每月10億美元的xAI而言，這筆融資將直接注入位于孟菲斯的"Colossus 2"數據中心項目。該項目計劃部署數十萬塊GPU，構建全球最大的AI訓練集群之一。此前公司已通過100億美元融資啟動建設，但面對持續擴大的算力需求，資金缺口依然顯著。
馬斯克正調動其商業版圖資源支持xAI發展，SpaceX已確認參與投資，特斯拉股東也將就是否注資進行表決。這種跨公司協同在科技行業并不罕見，但xAI的融資規模與結構創新仍引發市場關注。分析人士指出，這種模式既解決了初創企業融資難題，又為科技巨頭提供了新的資本運作范式。
當前AI算力競賽已進入白熱化階段。OpenAI近期與AMD達成芯片合作協議，meta為數據中心項目簽署290億美元融資方案，甲骨文更通過380億美元債務融資擴張基礎設施。這些動作表明，科技巨頭正通過前所未有的資本投入，爭奪下一代AI技術的制高點。
在這場算力軍備競賽中，xAI的融資創新具有標志性意義。通過將芯片采購與資本運作深度綁定，公司既獲得了發展所需的關鍵資源，又避免了傳統債務融資帶來的財務壓力。這種模式是否會被其他企業效仿，將成為觀察AI行業資本動態的重要指標。
