中金公司近日發(fā)布研報(bào)，對(duì)小米汽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)給出積極判斷。報(bào)告指出，小米汽車(chē)盈利時(shí)間或早于市場(chǎng)預(yù)期，今年第三季度便有望實(shí)現(xiàn)盈利，這一預(yù)測(cè)較此前雷軍提及的“最快今年第四季度盈利”更為提前。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是支撐這一預(yù)測(cè)的關(guān)鍵依據(jù)。2025年第二季度，小米汽車(chē)業(yè)務(wù)交出亮眼成績(jī)單，毛利率達(dá)到26.4%，不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，甚至超過(guò)小米核心的手機(jī)業(yè)務(wù)（該季度手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率為11.5%）。與此同時(shí)，虧損情況大幅改善，包含汽車(chē)業(yè)務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部經(jīng)營(yíng)虧損僅3億元，考慮到AI等其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的支出，汽車(chē)業(yè)務(wù)本身的虧損規(guī)?？赡芨?。

交付量是衡量汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要指標(biāo)。2025年第二季度，小米汽車(chē)交付量達(dá)81302輛，為盈利奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入第三季度，增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，9月單月銷(xiāo)量突破4萬(wàn)輛大關(guān)，達(dá)到41948輛?；诋?dāng)前的增長(zhǎng)趨勢(shì)，小米集團(tuán)總裁盧偉冰在業(yè)績(jī)會(huì)上明確表示，有信心完成全年35萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。

收入與交付量的同步增長(zhǎng)，得益于單車(chē)平均售價(jià)（ASP）提升和產(chǎn)能擴(kuò)張的雙重驅(qū)動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，小米汽車(chē)單車(chē)平均售價(jià)從去年第二季度的228644元，提升至今年同期的253662元。這一變化主要?dú)w功于2025年2月末上市的SU7 Ultra，其較高的起售價(jià)直接拉升了整體售價(jià)水平。