私募股權投資機構CPE源峰與漢堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）近日共同宣布，雙方已就戰略合作達成協議，計劃成立合資企業“漢堡王中國”。根據協議內容，CPE源峰將向漢堡王中國注入約3.5億美元資金，交易完成后持有其83%股權，RBI則保留17%股權并獲得董事會席位。此次交易預計于2026年第一季度完成。

合作框架下，雙方同步簽署了一份為期20年的主開發協議，授予漢堡王中國在中國市場的獨家品牌開發權。根據規劃，漢堡王中國的門店數量將從目前的約1250家擴張至2035年的4000家以上，同時實現可持續的同店增長。CPE源峰投入的資金將重點用于門店拓展、菜單創新、數字化升級及市場營銷等核心領域，以支持品牌在中國市場的長期發展。

此次合作并非RBI首次調整漢堡王中國業務布局。今年2月，RBI以1.58億美元從土耳其特許經營商TFI及笛卡爾資本手中收購了漢堡王中國100%股權，結束了長達12年的特許經營模式。隨后，RBI聯合摩根士丹利物色本土合作伙伴，最終選定CPE源峰作為戰略投資方。

RBI總部位于加拿大，旗下擁有漢堡王、Tim Hortons、派派思等知名品牌，全球門店總數超3.2萬家，覆蓋100余個國家和地區。2024年，其全球營收超過200億美元。在中國市場，RBI以2300家門店（含Tims）位列全球第八大市場，但漢堡王單品牌表現相對滯后——此前由TFI運營的12年間，門店數量僅約1500家，遠低于肯德基、麥當勞等競爭對手的擴張速度。

作為此次合作的主導方，CPE源峰前身為2008年成立的中信產業基金，2023年更名為北京源峰資產管理有限公司，最大股東為中信證券（持股35%），是國內頭部私募股權投資機構之一。其管理規模超千億元，專注于科技與工業、消費與健康、基礎設施三大領域的投資。在消費領域，CPE源峰曾投資蜜雪冰城、奈雪的茶、泡泡瑪特等品牌，積累了豐富的行業經驗。

在消費品牌并購退出方面，CPE源峰同樣表現活躍。今年6月，其以近10億元的價格出售了投資近十年的絲域實業。2014年，絲域養發館門店數突破1000家時，CPE源峰以戰略投資者身份入股，推動品牌轉型。截至2024年末，絲域已擁有2503家門店（含176家直營店和2327家加盟店），會員數量超過200萬，成為行業龍頭。同月，孩子王宣布以16.50億元現金收購絲域實業100%股權，進一步驗證了CPE源峰的投資眼光。

市場分析認為，CPE源峰此次收購漢堡王中國，可能借鑒“中信資本改造麥當勞中國”的成功路徑。通過整合本土資源網絡，CPE源峰有望解決漢堡王在選址、供應鏈及運營重構等方面的痛點，加速其本土化擴張和門店網絡優化，從而提升品牌在中國市場的競爭力。

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