江陰華新精密股份有限公司（以下簡稱“華新精科”）近日成功在上交所主板掛牌上市，發(fā)行價定為每股18.60元。上市首日，公司股價表現(xiàn)強勁，收盤價攀升至69.30元，漲幅高達272.58%，總市值一舉突破121億元大關。

華新精科深耕精密沖壓領域，專注于精密沖壓鐵芯及其相關模具的研發(fā)、生產與銷售。招股書顯示，2022年至2024年期間，公司營業(yè)收入分別為119,192.24萬元、118,879.88萬元和142,052.64萬元，凈利潤則分別為11,372.60萬元、15,581.54萬元和14,965.34萬元。在此期間，公司綜合毛利率維持在較高水平，分別為16.89%、21.86%和20.43%，顯著高于同期同行可比上市公司的平均毛利率。

值得注意的是，2023年和2024年，公司主營業(yè)務收入中的外銷收入大幅增加，主要得益于歐洲區(qū)域收入的增長。這主要歸功于公司自2023年開始大規(guī)模向寶馬集團供貨，并于2024年上半年開始大規(guī)模向采埃孚集團德國工廠供貨。華新精科通過直接供應和間接供應（通過采埃孚）的方式，向寶馬集團提供新能源汽車第五代驅動電機鐵芯。

然而，在新能源汽車驅動電機鐵芯產能利用率并未飽和的情況下，華新精科卻已經開始大幅擴充產能。招股書顯示，報告期內，公司新能源汽車驅動電機鐵芯的產能利用率分別為84.98%、48.71%和60.97%，理論產能逐年增加，但實際產量在2023年卻有所減少，導致產能利用率大幅下降。同時，公司存貨賬面余額也逐年上升，分別為15,148.08萬元、19,383.53萬元和24,961.50萬元，其中庫存商品占比較大。

盡管如此，華新精科仍計劃進一步擴大產能。2024年，公司新設了墨西哥華晟，并在墨西哥購置了3塊土地，用于建設新能源汽車驅動電機鐵芯生產基地項目。該項目預計于今年6月轉固。公司還計劃使用募集資金44,458.00萬元，用于驅動電機鐵芯擴建項目，以實現(xiàn)新增年產新能源車高端驅動電機定轉子鐵芯100萬套的生產能力。

在研發(fā)方面，華新精科于2021年11月和2024年11月兩次獲得《江蘇省高新技術企業(yè)》證書，享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。報告期內，公司研發(fā)費用分別為4,050.67萬元、4,438.56萬元和4,484.55萬元，研發(fā)費用率保持在較高水平。然而，公司研發(fā)人員數(shù)量在報告期內有所波動，各期末研發(fā)人員數(shù)量分別為79人、85人和84人，占員工總人數(shù)的比例相對較低。

招股書還披露，華新精科報告期各期末在建工程賬面價值大幅增長，分別為6,656.38萬元、3,247.55萬元和16,426.83萬元，占非流動資產總額的比例也逐年上升。這主要得益于公司持續(xù)投入“新能源車用驅動電機鐵芯擴建項目”以及在墨西哥購置生產線。

據(jù)悉，新能源車用驅動電機鐵芯擴建項目是華新精科此次IPO的主要建設項目，項目備案號為江陰顧山備[2024]16號。該項目工程施工服務方為江陰市六盛建筑安裝工程有限公司，計劃開工日期為2023年3月28日，計劃竣工日期為2025年6月28日。