藍(lán)鯨新聞7月23日訊（記者 敖玉連）牛市總是伴隨著“奔私潮”，這次也不例外。

大盤(pán)來(lái)到3581點(diǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新高，績(jī)優(yōu)公募基金經(jīng)理的（擬）離職名單也越來(lái)越長(zhǎng)：鮑無(wú)可、張翼飛、翟相棟……

據(jù)悉，他們的下一站都是私募，包括高瓴等平臺(tái)型私募。不過(guò)，奔私的人越來(lái)越多，辦私募的卻越來(lái)越少，基金經(jīng)理們更青睞加入成熟私募平臺(tái)。

“從頭創(chuàng)業(yè)的難度和門(mén)檻都變高了很多，監(jiān)管環(huán)境和募資環(huán)境都在收緊。而平臺(tái)型私募往往有完善的投研風(fēng)控和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)體系，很適合公募投研加入。”2016年，何理從0開(kāi)始創(chuàng)建了止于至善投資，他觀察到私募的創(chuàng)業(yè)門(mén)檻明顯抬升。

離職名單越來(lái)越長(zhǎng)

7月22日，招商基金公告，翟相棟唯一的在管產(chǎn)品招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)增聘他人合管。據(jù)記者了解，翟相棟將離職，下一站是私募。

2020年6月，翟相棟離開(kāi)私募釋覺(jué)投資，加入招商基金，2022年4月接管招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)，該產(chǎn)品至今的任期回報(bào)高達(dá)117.9%，年化回報(bào)高達(dá)27.24%。良好業(yè)績(jī)帶動(dòng)下，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)規(guī)模翻了兩百倍，接手時(shí)僅有0.4億元，2025年二季度末產(chǎn)品規(guī)模高達(dá)81億元，搖身一變成了公司規(guī)模最大的混合型基金。

從私募中來(lái)，在招商基金創(chuàng)造了數(shù)一數(shù)二的業(yè)績(jī)，翟相棟又將回到私募中去。

而在兩個(gè)月前，深度價(jià)值派鮑無(wú)可也離開(kāi)了景順長(zhǎng)城基金，據(jù)記者了解，他將加入一家平臺(tái)型私募。管理基金十年來(lái)，鮑無(wú)可的年化回報(bào)高達(dá)15.29%，是市場(chǎng)少有的“雙十老將。”

公募的離職名單越來(lái)越長(zhǎng)，有做股票的，也有擅長(zhǎng)固收的。7月17日，安信基金公告，知名固收基金經(jīng)理張翼飛卸任了所管9只基金，并已因個(gè)人原因從公司離職。隨后，張翼飛署名發(fā)了一封公開(kāi)信，稱將繼續(xù)從事資產(chǎn)管理工作。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，張翼飛或轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募基金，繼續(xù)做絕對(duì)收益策略。

對(duì)于今年績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理批量離職，有公募人士稱主要還是受國(guó)央企公募限薪影響。“對(duì)已經(jīng)做出業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，公募確實(shí)性價(jià)比不高了。”

基金經(jīng)理不愛(ài)創(chuàng)業(yè)了

“公奔私”并非新鮮話題，而是私募發(fā)展史的主線。實(shí)際上，當(dāng)下百億級(jí)別的主觀多頭們多是前公募人士創(chuàng)建，例如高毅的創(chuàng)始人邱國(guó)鷺是前南方基金投研總監(jiān)、淡水泉?jiǎng)?chuàng)始人趙軍是前嘉實(shí)基金經(jīng)理。

不過(guò)，近兩年的變化是：奔私的人越來(lái)越多，但開(kāi)私募的卻越來(lái)越少。據(jù)記者了解，年內(nèi)多位離職的公募基金經(jīng)理的去向是成熟的私募平臺(tái)，而不是另起爐灶。

對(duì)此，私募創(chuàng)始人何理向記者表示，私募的創(chuàng)業(yè)門(mén)檻明顯抬升。

“從頭創(chuàng)業(yè)的難度和門(mén)檻都變高了很多，監(jiān)管環(huán)境和募資環(huán)境都在收緊。而平臺(tái)型私募往往有完善的投研風(fēng)控和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)體系，很適合公募投研加入。”2016年，何理從0開(kāi)始，創(chuàng)建了止于至善投資。

自建私募或者小私募，很難打開(kāi)代銷渠道，基金經(jīng)理常要四處出差對(duì)接資方。“有公募業(yè)績(jī)，但沒(méi)有私募業(yè)績(jī)的話，現(xiàn)在也很難打開(kāi)渠道。”一位私募總經(jīng)理稱。

今年以來(lái)，僅有兩家私募基金是前公募人士創(chuàng)建（即上一份工作是公募），還都是公募高管，與明星基金經(jīng)理埋頭苦干做投研相比，公募高管們有更綜合全面的資源。

其中，一家是上海理泉私募，公司于7月18日完成備案，實(shí)控人/總經(jīng)理/投研總監(jiān)是宋小龍是最早一批公募人，1999年至2023年一直在公募業(yè)，先后任富國(guó)基金基金經(jīng)理、長(zhǎng)信基金副總經(jīng)理、太平基金總經(jīng)理、華宸未來(lái)基金總經(jīng)理。另一家是世贏私募，公司實(shí)控人王健是前長(zhǎng)安基金副總，有20余年的公募從業(yè)經(jīng)歷。

相較而言，明星基金經(jīng)理直接開(kāi)私募的案例則少很多。上一則要追溯到2024年8月，鄔傳雁創(chuàng)建了深圳一諾私募，個(gè)人持股80%。

前600億基金經(jīng)理周運(yùn)波創(chuàng)建的運(yùn)舟私募，則是過(guò)去三年討論“奔私”繞不開(kāi)的案例，業(yè)內(nèi)對(duì)此普遍反思：基金經(jīng)理的成績(jī)多少是平臺(tái)賦能？多少是個(gè)人努力？

2022年3月，周運(yùn)波與前同事陸文俊一同創(chuàng)建了上海運(yùn)舟私募，不過(guò)，周運(yùn)波并沒(méi)有再現(xiàn)公募時(shí)的光輝，現(xiàn)在遭遇規(guī)?？s水、凈值下跌、合伙人單飛等困境。三方渠道顯示，除2023年12月成立的運(yùn)舟致遠(yuǎn)1號(hào)凈值為1.47在水上之外，目前其他基金凈值都低于1元面值。

奔私十年，0-5億元，“從沒(méi)后悔過(guò)”

造富神話并不是均勻分布在“公奔私”群體中。

以最具代表性的華夏成長(zhǎng)基金為例，基金成立25年來(lái)，歷任17位基金經(jīng)理，其中多位從華夏離職后奔私，現(xiàn)在的處境不一。

例如，鞏懷志 （2005-2010管理華夏成長(zhǎng)）離開(kāi)華夏后，創(chuàng)建了華夏未來(lái)資本，目前規(guī)模在50-100億區(qū)間；崔同魁（2014-2015）加入了盤(pán)京資產(chǎn)，目前是市場(chǎng)頭部百億主觀多頭；而孫振峰（2012-2013）所在的浙江觀合資產(chǎn)，規(guī)模已降至最低區(qū)間0-5億元。

浮出水面的故事是少數(shù)，更多的是沉到海底：要么注銷牌照，要么成“管理規(guī)模0-5億元”的小私募。

2015年，在華商基金工作的趙鵬因?yàn)槭懿涣吮本┗颐擅傻撵F霾天氣，選擇南下開(kāi)一家私募，深圳廣匯緣資產(chǎn)。到今天正好十年，十年間，深圳廣匯緣規(guī)模一直停留在0-5億元區(qū)間，這是私募計(jì)量規(guī)模的最下限。

不過(guò)，他從來(lái)沒(méi)后悔過(guò)自己的選擇。

“公募基金的考核機(jī)制是錯(cuò)誤的，多是比較短期排名，很難真正價(jià)值投資。如果不出來(lái)的話，我永遠(yuǎn)也不會(huì)懂真正的投資。私募是對(duì)自己負(fù)責(zé)，開(kāi)一家私募的確比在公募單純做投研復(fù)雜，但我從來(lái)沒(méi)有后悔過(guò)奔私。雖然我也起起伏伏走過(guò)很多彎路、交過(guò)很多學(xué)費(fèi)，但出來(lái)之后的經(jīng)歷讓我的認(rèn)知水平、投資能力都有巨大的提升。”趙鵬接受記者采訪時(shí)坦承。