智慧服務機器人領域的佼佼者優(yōu)必選（09880.HK），近期被曝中標覓億（上海）汽車科技有限公司一項價值逾九千萬元的機器人設備采購大單。這一消息如同春風拂面，讓優(yōu)必選的股價在7月21日應聲上漲5.25%，收盤價達到90.25港元，刷新了近兩個月的高點。

市場原本沉浸在優(yōu)必選將借此大單進一步提振市場預期的樂觀氛圍中，投資者們紛紛憧憬著股價能夠一舉沖破關鍵阻力位，開啟上行新篇章，從而帶來更為豐厚的投資回報。

然而，優(yōu)必選的決策層卻在此時給市場澆了一盆冷水，讓原本火熱的交易情緒瞬間降至冰點。在7月22日港股盤前，優(yōu)必選突然宣布了一項折價配股計劃。

受此消息影響，優(yōu)必選的股價在7月22日低開3.60%，隨后跌幅擴大至5.98%，收盤價報84.85港元，市值縮水至374.85億港元。這一突如其來的變故讓不少投資者感到困惑和不滿，認為公司的操作有失妥當。

回顧優(yōu)必選的配股歷史，不難發(fā)現(xiàn)其一直在融資的道路上奔波。此次配股，優(yōu)必選以每股82.00港元的價格發(fā)行3,015.5萬股新H股，占現(xiàn)有已發(fā)行股本的6.83%及擴大后已發(fā)行股本的6.39%。配股完成后，H股公眾持有人持股比例將從59.29%攤薄至55.51%。配售價較上一個交易日的收盤價折讓9.14%。

優(yōu)必選計劃通過此次配股籌集約24.73億港元（扣除手續(xù)費后為24.10億港元），用于業(yè)務運營及發(fā)展，并償還相關金融機構的授信款項。事實上，在過去12個月里，優(yōu)必選已經進行了三次配股，分別募資1.22億港元、4.08億港元和5.52億港元，且這些資金均已用于與本次配股相同的用途，并已全部用盡。

盡管優(yōu)必選已經實現(xiàn)了變現(xiàn)，并獲得了大型訂單，但高昂的研發(fā)、生產和運營成本仍使其面臨著較大的財務壓力。2024年度，優(yōu)必選銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金總額為8.54億元人民幣，但支出更高，包括購買商品和接受勞務支付的現(xiàn)金8.04億元人民幣、職工薪酬7.18億元人民幣以及其他與經營活動相關的現(xiàn)金支出3.55億元人民幣。因此，全年用于經營活動的凈現(xiàn)金流出達到19.08億元人民幣。

或許正因如此，優(yōu)必選才不得不持續(xù)通過配股等方式籌集資金以維持運營。值得注意的是，機器人行業(yè)的其他同行也紛紛加入了融資大軍。協(xié)作機器人制造商越疆（02432.HK）、地平線機器人-W（09660.HK）、微創(chuàng)機器人-B（02252.HK）、速騰聚創(chuàng)（02498.HK）和第四范式（06682.HK）等均在今年進行了配股籌資。

還有多家機器人公司提交了上市申請，希望打通更廣闊的融資渠道。在A股上市的掃地機器人供應商石頭科技（688169.SH）也計劃實現(xiàn)A+H同步上市。同時，不少處于早期發(fā)展階段的機器人初創(chuàng)公司也獲得了大型科技企業(yè)、國家資本以及國內外風險基金的青睞。

機器人行業(yè)雖然已展現(xiàn)出一定的商業(yè)化變現(xiàn)能力，但高昂的研發(fā)投入和運營成本仍使其普遍處于虧損狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)尚未實現(xiàn)自我“造血”功能，仍需依賴外部資金“輸血”。然而，頻繁融資并非長久之計，對于機器人企業(yè)而言，要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，關鍵在于通過技術突破降本增效、擴大商業(yè)化規(guī)模，逐步構建自我盈利能力。

對于公眾股東而言，在關注機器人行業(yè)熱度和成長潛力的同時，也需要警惕企業(yè)的潛在風險。頻繁的配股等融資行為可能會不斷攤薄持股比例，且折價配股往往會對短期股價形成壓制，影響投資收益。若企業(yè)長期無法扭轉“高成本、低盈利”的局面，僅靠外部資金維系運轉，公眾股東將面臨股權持續(xù)稀釋和投資回報不確定性增加的風險。

因此，投資者在投資機器人行業(yè)時，應審慎評估企業(yè)的成本控制能力、商業(yè)化進度及自我盈利前景，避免被短期概念炒作所迷惑而忽視長期風險。