最近，視涯科技科創板 IPO 獲受理的消息引發關注。這家公司成立于 2016 年 10 月，一上來就想當全球領先的微顯示整體解決方案提供商。現在，它已經是全球首家在 12 英寸晶圓背板上實現硅基 OLED 微顯示屏規模量產的企業。
根據相關報告，在全球 XR 設備硅基 OLED 產品出貨量方面，視涯科技排第二，僅次于索尼，也是行業里實現百萬級出貨的兩家廠商之一。在全球市場，它的出貨量占比約 35.2%，在國內是第一名。
不過，視涯科技的營收很依賴前五大客戶。從 2022 年到 2024 年，公司向這五大客戶的銷售總額分別是 1.44 億元、1.65 億元、2.06 億元，分別占當年營業收入的 75.59%、76.62% 和 73.61%。從《招股書》能看到，字節跳動、雷鳥、聯想等都是它的大客戶。
現在，視涯科技最著急的事就是實現盈利?！墩泄蓵凤@示，2022 年到 2024 年，公司的營業收入分別是 1.9 億元、2.15 億元、2.8 億元，可凈利潤卻是 - 2.47 億元、-3.04 億元、-2.47 億元。業績雖然在增長，但利潤卻沒見著，這三年算下來，虧損合計差不多 8 億，到報告期末，累計虧損超過 10 億。
這三年里，視涯科技計入其他收益的政府補助金額分別是 2853.93 萬元、2929.81 萬元和 2499.09 萬元。在報告期各期末，公司遞延收益的余額也都是政府補助，金額分別是 1.31 億元、1.2 億元和 1.43 億元。
之所以虧損，是因為視涯科技一直在投入技術研發和技術產業化。2022 年到 2024 年，公司的研發費用分別是 2.37 億元、2.87 億元、2.69 億元，占營收的比例分別為 124.48%、133.35%、95.93%。視涯科技在《招股書》里說，他們的核心產品硅基 OLED 微型顯示屏，在關鍵性能指標上，已經達到甚至超過了索尼的可比產品。
其實，這次 IPO 的視涯科技，只是顧鐵商業版圖的一部分。顧鐵是黑龍江牡丹江人，1968 年 6 月出生，是個技術型企業家。他本科在復旦大學物理系就讀，后來取得賓夕法尼亞大學工程博士學位，還領導研發制造了世界第一臺胸腔數字 X 光機。
2006 年，顧鐵到天馬微擔任董事、總經理，在這期間，規劃并籌建了中國第一條 4.5 代 TFT-LCD 生產線。2011 年，他創立了奕瑞科技，主要產品是數字化 X 線探測器。2020 年 9 月 18 日，奕瑞科技成功在科創板上市。到 7 月 15 日，奕瑞科技的股價是 88.95 元 / 股，總市值 178.1 億元?，F在，顧鐵同時擔任奕瑞科技和視涯科技的董事長。
顧鐵多次創業，都受到投資機構的追捧。奕瑞科技成立第二年，紅杉系就入股了。在 2012 年 10 月和 2014 年 5 月，天津紅杉、北京紅杉先后花了 2374.75 萬、4780.03 萬投資奕瑞科技。2020 年 9 月奕瑞科技上市時，紅杉總共持股 10.67%。
這次要 IPO 的視涯科技，也得到了紅杉的青睞?！墩泄蓵凤@示，視涯科技最近十二個月新增了徐州盛芯和聯新三期這兩個股東。2024 年 12 月，徐州盛芯以 11.16 元 / 股的價格入股，現在持股 0.20%;2025 年 3 月，聯新三期以 11.11 元 / 股的價格入股，現在持股 0.13%。其中，紅杉在徐州盛芯持股 4.35%。
除了紅杉，視涯科技的股東里還有不少明星資本。上市公司精測電子(300567.SZ)和歌爾股份(002241.SZ)的持股都超過 5%。“小米系” 的小米長江、“大疆系” 的上海飛來、源碼資本、合肥產投等也都參與了投資。
不過，有意思的是，一邊有明星機構追捧，另一邊也有投資機構在視涯科技 IPO 申報前選擇離場。3 月 21 日，上海檀英和上海箕山簽了股份轉讓協議，上海檀英把自己持有的 695 萬股，以 6459.73 萬元的價格(相當于 9.29 元 / 股)轉讓給了上?；?。上海檀英是視涯科技 B 輪的投資者，在 IPO 申報前 3 個月就退出了。寧波視界在今年 3 月以 11.11 元 / 股的價格入股視涯科技，可三個月后，也就是 6 月 13 日，就以 11.19 元 / 股的價格把持股轉讓給上海箕山，也退出了。
LP 投顧高級研究員劉婧然分析說，VC/PE 機構在 IPO 市場減持退出，不一定是不看好公司未來的表現，有可能是受基金存續期限、LP 流動性等因素影響。VC/PE 不管是集中減持還是分散減持，都是多方利益達成一致的結果，這兩種策略沒有好壞之分，關鍵看是不是符合 LP、投資機構和被減持企業多方的訴求。
除了奕瑞科技、視涯科技，顧鐵在 2016 年還創立了 ToF 芯片公司光微信息科技。天眼查的數據顯示，今年 6 月，光微信息科技已經完成 C 輪融資，這一輪是高信資本的晶匯聚芯基金領投，啟高資本跟投。
顧鐵連續創業成功，財富自然也水漲船高。在 2022 年的《2022 胡潤百富榜》上，顧鐵以 55 億元財富排在第 1127 名。要是視涯科技能成功在科創板上市，說不定他的財富還能再創新高，紅杉、小米、大疆等投資機構，也能在這場資本盛宴里大賺一筆。
