6月26日，阿里巴巴發完2025財年財報，數據比較亮眼：近萬億元的收入規模，1259.76億元的凈利潤。
蔡崇信、吳泳銘領銜的管理層寫了上任以來的第二封股東信，也是第二份股東“年度工作匯報”：阿里已經從“題海戰術”中抽離，逐步走出逆境，并以創業者的姿態，從刷題轉為押題。
刷題的時候，只會看到做題，而忽視掉這些題的價值有多大，是不是低效的重復，分散在大分題或者主課上的注意力。押題則會將注意力集中，根據考綱來精準的投入，獲得更大的確定性。
過去，阿里刷題的時候，手里掌握的資源不少。馬老師最早將其歸納為“五新”，包括新零售、新制造、新金融、新技術和新能源五個領域。后來，拓展到“百新”，涵蓋建筑、農業、政務等更多領域。
當處于順風局時，阿里刷題也能拿到高分，撐起一個“打著望遠鏡都看不到競爭對手”的商業版圖。
但盲目刷題，也不知道會有什么結果。比如有很多事后諸葛亮式的復盤，對當時的打法作出一些理所當然的歸因。類似為什么扼殺不了拼多多，阻止不了抖音電商等。
來時路的坑，避過去就是少走彎路。業界甚至阿里內網熱帖，都會有人說出多數人都能看出的問題。但對于一個龐大的組織體系，整體都處于一種熵增狀態時，往往都是為了把事情做正確，而很難聚焦在做正確的事。結果便是，提出問題和解決問題，是兩碼事。
馬老師也說，“我堅信阿里會變，阿里會改。”這個變，或者改，傳遞出的一個信號是，阿里要回歸，重新把電商業務提到最高層級。
過去兩年，蔡聰信、吳泳銘治下，阿里重新梳理了牌面，明晰了戰略：重點的核心業務——電商持續加權，非核心業務砍掉枝枝蔓蔓或者自證業務價值，包括精簡投資組合，比如剝離高鑫零售和銀泰百貨等非核心資產等。
核心就是股東信里提到的八個字：“用戶至上，AI驅動”。
“用戶至上”指導的是阿里的基本盤——互聯網平臺業務，也就是電商業務。國內市場，淘天是核心，1688、閑魚以及最近加入的餓了么、飛豬等電商強關聯業務為依托，主要目標是用戶增長和用戶體驗的提升。國際市場，阿里巴巴國際數字商務集團（AIDC）加強重點市場的本地供應，豐富產品組合的供給。
二者都歸屬于新組建的阿里中國電商事業群，是阿里既有業務的基石。2025年，阿里電商事業群將 “增長” 作為優先級最高的戰略。
“AI驅動”，也就是“AI+云”，是阿里未來十年的底牌和方向。阿里明確在三個領域加大投入，包括AI和云計算基礎設施建設，AI基礎模型和AI原生應用，現有業務的AI轉型升級。AI是既有業務增長的核心動力，也是未來的變革力量。
而電商是AI最佳的應用場景之一，二者并行發展，互為增長動力：電商掙的錢作為未來戰略的投入，未來戰略的能力帶動既有業務的提效。
阿里西溪園區 圖源：唐辰拍攝
由此，一個更加精干的阿里呈現出來。簡單來說，阿里開始握緊拳頭，抓不住的業務就果斷舍棄，從過去多軌并進的輪式戰略，切換到“電商x(AI+云）”的雙引擎，打法也更有針對性和侵略性。
戰略執行和業務更新之上，阿里刀刃內向，組織架構的變動更加大膽。比如最近的餓了么、飛豬加入電商事業群，合作人名單瘦身以及蔣凡進入核心的合伙人委員會等，都是在不斷的收緊，聚焦，排除多余干擾，厘清業務脈絡。
大鍋飯的格局被打破，那些被推出去“自力更生”的業務，反而在纏斗中證明了自身對集團的價值。
這也有了蔡崇信、吳泳銘在股東信里提及的收益：多個互聯網平臺業務的經營效率提高，虎鯨文娛、高德等業務陸續實現單季度盈利。當然，還有一個盒馬。
這些變化帶來的直接財報表現就是，阿里2025財年，凈利大漲77%，淘天、阿里云、釘釘、夸克等代表性業務展露出更強的爆發力。“AI+云”成為阿里新的門面，不斷推高市場預期，影響資本市場對新阿里的價值判斷。
其故事內核就是阿里已經站在AI的潮頭，并且率先通過AI賺到錢了。阿里管理層也有底氣在股東信里說，阿里人工智能相關產品收入連續七個季度實現三位數增長。
而持續給他們底氣的是，阿里AI底層的技術能力還在“膨脹”，并在全球市場的競爭中穩居頭部。新一代Qwen3模型，在多項權威基準測試中位居全球前列。Qwen系列模型已開源超過200個，全球下載量超過3億次，衍生模型超過10萬個，成為全球最大的開源模型家族。
就在大眾把目光都放在DeepSeek或者OpenAI身上時，阿里在本土開源大模型上積累的實力也不容小覷。
當馬老師多年后重新出現在最高層面的會議桌上，并不斷下到辦公區，為閑魚、夸克、淘寶閃購等業務站臺時，也意味著，當前管理層的戰略、打法，他很滿意，那個不按常理出牌又戰力外溢的阿里又回來了。
經歷過一次逆風局，阿里自然不能再有松懈，老虎打盹，周遭環境便瞬息萬變。對于一家要活102年的公司來說，就需要始終保持警惕，不拘泥于前面的積累或者經驗主義，專注創造，保持組織常新和戰斗力，這樣或許才能跨越成長周期。
蔡崇信、吳泳銘在股東信的末尾對此作了回答，“創造，而非守成，是阿里巴巴的基因”。這也可以理解為是當前環境下，阿里傳統的“晴天修屋頂”的新表達。
