在探討知乎這一知識分享平臺的核心競爭力時，一個不容忽視的聲音是：其內容生態與用戶基礎構成了其堅固的基石。這一觀點，恰好由知乎自家的AI搜索產品“知乎直答”所印證，它明確指出，知乎的核心資產正是其社區內的高品質內容與龐大的用戶群。

從商業邏輯視角審視，知乎作為用戶生成內容（UGC）的問答社區，用戶無疑是驅動其內容生態繁榮的關鍵力量。然而，近年來知乎在追求財務健康的道路上，似乎逐漸偏離了這一核心，開始對其核心資產采取收縮策略。

這一轉變在知乎的員工結構上體現得尤為明顯。2024年，知乎在“內容及內容相關運營”與“研究及開發”兩大關鍵領域的員工數量分別減少了296人和249人，這一變化無疑透露出公司在戰略調整上的決心，但同時也引發了對其長期競爭力的擔憂。

知乎的財務狀況在近期確實有所改善。今年一季度，公司實現了1010萬元的凈虧損，同比收窄了93.3%，并首次在一季度錄得了694萬元的經調整凈利潤。這一轉變背后，是知乎通過大幅降低成本所取得的成果。去年第四季度，知乎同樣實現了扭虧為盈，凈利潤達到8640萬元。

然而，降本帶來的正面效應并非沒有代價。知乎的營收規模在同期下降了24%，這一趨勢在公司的所有業務線上均有體現，包括營銷服務、付費會員以及職業培訓收入。這表明，知乎在追求短期財務表現的同時，也在一定程度上犧牲了其業務的長期成長性。

更為嚴峻的是，知乎的用戶活躍度也在這一過程中受到了影響。自2022年以來，知乎的平均月活躍用戶數從1.01億下滑至2024年的8300萬，降幅達21.2%。盡管訂閱會員數量有所提升，但增速已明顯放緩，并在今年一季度出現下滑。這一變化不僅影響了廣告主的投放意愿，也限制了知乎付費用戶的增長空間，并對其內容生態構成了潛在威脅。

用戶反饋顯示，知乎在商業化進程中逐漸失去了其作為知識社區的獨特性和稀缺性。娛樂性話題的增多、廣告軟文與內容分享的界限模糊以及故事化內容的泛濫，都使得知乎的內容質量受到質疑。這不僅導致了用戶的流失，還可能使知乎陷入“用戶流失-內容質量下降-用戶流失”的惡性循環中。

盡管AI被視為知乎未來轉型的關鍵方向，但公司在這一領域的投入卻顯得猶豫不決。今年一季度，知乎的研發開支同比減少了28.1%，這一趨勢在過去幾年中一直持續。面對AI這一需要長期高投入的賽道，知乎似乎并未展現出足夠的決心和魄力。其賬面上雖擁有47.7億元的現金及現金等價物，但在面對可能實現內容生態升級的AI時，知乎卻顯得吝嗇起來。

知乎在追求短期財務健康的過程中，逐漸犧牲了其長期競爭力。用戶活躍度的下降、內容質量的下滑以及AI投入的不足，都使知乎的未來充滿了不確定性。在取得階段性財務成果后，知乎是時候重新審視其戰略方向，以確保其能夠持續穩健地發展下去。