在電動(dòng)兩輪車行業(yè)的激烈競爭中，市場格局再度迎來變動(dòng)。愛瑪科技憑借其出色的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，尤其是19.88億元的凈利潤，成功吸引了業(yè)界的廣泛關(guān)注，甚至在一些媒體眼中，這標(biāo)志著愛瑪正重新奪回行業(yè)領(lǐng)頭羊的位置。然而，由于總營收仍稍低于雅迪，關(guān)于“一哥”是否真正易主的討論仍持續(xù)發(fā)酵。

值得注意的是，在過去的一年里，愛瑪?shù)闹鳡I業(yè)務(wù)中，電動(dòng)三輪車業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。這一新興的業(yè)務(wù)板塊，是否能成為愛瑪突破重圍、最終毫無爭議地登頂行業(yè)巔峰的關(guān)鍵？

4月15日晚，愛瑪科技發(fā)布了其2024年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤19.88億元，同比增長5.68%。相比之下，行業(yè)長期領(lǐng)跑者雅迪的凈利潤卻大幅下滑51.8%，至12.72億元，退居次席。九號(hào)公司則以10.84億元的凈利潤位列第三，增速高達(dá)81.29%。

若僅從凈利潤這一指標(biāo)來看，愛瑪科技無疑成為了多家媒體口中的行業(yè)新領(lǐng)袖。然而，單純依賴凈利潤來評(píng)判行業(yè)地位，或許略顯片面。業(yè)界通常更看重的是總營收這一更為全面的評(píng)價(jià)標(biāo)尺。

雅迪控股發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，盡管公司營收同比下滑18.8%至282.36億元人民幣，但仍穩(wěn)坐電動(dòng)兩輪車行業(yè)的頭把交椅。愛瑪同期的營收為216.06億元，同比增長2.71%；九號(hào)公司同期營收142.0億元，同比大增39%。

從年度銷量來看，雅迪2024年度電動(dòng)車銷量達(dá)到1302.05萬臺(tái)，盡管同比大幅下滑21.18%，但仍領(lǐng)先第二名愛瑪252.3萬輛。愛瑪銷量為1050萬輛，九號(hào)公司同期銷量為259.89萬臺(tái)。盡管九號(hào)在高端市場的表現(xiàn)尤為亮眼，特別是在7000元以上價(jià)格區(qū)間，其市占率已高達(dá)51.7%，但雅迪在行業(yè)中的領(lǐng)先地位依然穩(wěn)固。

近年來，愛瑪?shù)臓I收表現(xiàn)整體穩(wěn)健，尤其是在2022至2024年間，展現(xiàn)出了不俗的抗周期能力。這一穩(wěn)健表現(xiàn)背后，有幾個(gè)關(guān)鍵因素不容忽視。首先，電動(dòng)兩輪車行業(yè)整體處于下行趨勢，新國標(biāo)替換潮結(jié)束后，市場增量萎縮，終端零售ASP承壓，市場份額加速向頭部品牌集中。其次，雅迪曾遭遇電動(dòng)自行車起火事件引發(fā)的公眾對(duì)電池安全的擔(dān)憂，以及新國標(biāo)對(duì)充電設(shè)施、電池設(shè)計(jì)等要求的修訂，這些因素共同減緩了行業(yè)增長速度。截至2023年底，我國電動(dòng)兩輪車市場保有量已高達(dá)4億輛，意味著電動(dòng)兩輪車行業(yè)已接近市場“天花板”。

在當(dāng)前的競爭格局中，愛瑪無疑是最有希望挑戰(zhàn)雅迪地位的品牌?；仡櫄v史，愛瑪也曾有過輝煌的“一哥”時(shí)刻。早在2010年，其銷量就突破了220萬輛，超越行業(yè)龍頭新日成為銷量冠軍。盡管后來雅迪逐漸反超，但在雅迪遭遇營收、凈利、銷量三重打擊之際，愛瑪卻展現(xiàn)出了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，奪回“第一”的決心顯而易見。

2024年，愛瑪?shù)碾妱?dòng)三輪車業(yè)務(wù)成為了其最大的增量驚喜。全年銷售電動(dòng)三輪車54.99萬輛，同比大漲28.87%；營收達(dá)到19.52億元，同比增長36.07%。電動(dòng)三輪車的毛利率為22.44%，遠(yuǎn)高于公司整體毛利率17.76%，成為公司毛利率最高的產(chǎn)品。無論是從銷量增速、收入增速還是利潤增速來看，電動(dòng)三輪車都成為了愛瑪?shù)牟町惢瘍?yōu)勢。

為了把握這一優(yōu)勢，愛瑪在技術(shù)和生產(chǎn)方面持續(xù)加大投入。公司擁有1148名研發(fā)人員，占總?cè)藬?shù)的12.86%，涵蓋多層次學(xué)歷背景。2024年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到6.59億元，同比增長11.75%。通過深化IPD體系和持續(xù)推進(jìn)CBB平臺(tái)化開發(fā)策略，愛瑪不斷提升產(chǎn)品競爭力和盈利能力。

在實(shí)際動(dòng)作上，愛瑪也在積極擴(kuò)大電動(dòng)三輪車產(chǎn)品的產(chǎn)能。去年4月，公司宣布投資30億在豐縣建立產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，專門用于擴(kuò)大電動(dòng)三輪車生產(chǎn)。2025年，愛瑪進(jìn)一步加速豐縣電動(dòng)三輪車生產(chǎn)基地的建設(shè)，推動(dòng)“休閑+貨運(yùn)+篷車”全場景產(chǎn)品矩陣的發(fā)展。愛瑪還在越南建成首個(gè)海外三輪工廠，并在印尼建立了百余家線下門店和本地化工廠，銷量增長顯著。

盡管我國電動(dòng)三輪車市場規(guī)模持續(xù)增長，但市場分散，競爭激烈。共有500余家電動(dòng)三輪車廠家，其中產(chǎn)量超過十萬輛的企業(yè)僅有十余家左右。想在電動(dòng)三輪車行業(yè)成為領(lǐng)頭羊，愛瑪仍需面臨諸多挑戰(zhàn)。