在文創市場，泡泡瑪特憑借盲盒產品俘獲年輕消費者，而另一家企業則以銅質文創產品吸引了中年男性群體。杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司（以下簡稱“銅師傅”）近日向港交所遞交招股書，擬沖擊上市。若成功，其將成為“銅文創第一股”。

銅師傅專注于銅質文創產品的研發與銷售，將傳統工藝與現代設計、使用場景相結合。據弗若斯特沙利文報告，截至2024年，該公司在中國銅質文創工藝產品市場以總收入計算排名第一，市場份額達35%。其主要消費群體為30歲至55歲的男性，因此被業內稱為“中年男人的泡泡瑪特”。

財務數據顯示，2022年至2024年，銅師傅收入穩步增長，分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元；凈利潤分別為5693.8萬元、4413.1萬元和7898.2萬元，同期毛利率分別為32.2%、32.4%和35.4%。不過，2025年上半年，公司營收為2.92億元，同比減少11.2%，凈利潤為3024.4萬元，同比減少23.9%。公司解釋稱，營收下降主要因策略性調整研發資源，減少銅雕畫新產品推出，導致銷量減少；凈利潤減少則主要受IPO相關一次性開支影響，扣除這些開支后，預計2025年度凈利潤將超過2024年。

銷售渠道上，銅師傅采用多渠道網絡，包括線上直銷、線下直銷、經銷和代銷模式。國內以線上銷售為主，依賴電商平臺，2022年至2025年上半年，線上直銷收入占比分別為70.6%、69.9%、70.5%和69.8%。2025年上半年，公司擴張線下直營店網點，線下直銷收入同比大幅增加至1457萬元。報告期內，線上客單價分別為958元、822元、777元和556元；線下直營店客單價分別約為1918元、1734元、568元和659元。截至2025年6月末，公司擁有11家線下直營門店和63家由56家授權線下經銷商運營的門店，未來三年計劃新開50家直營店，重點布局北京、上海、杭州、成都等城市。公司于2024年開拓美國市場，全年收入41.7萬元，2025年上半年收入27.5萬元。

銅師傅的創立源于創始人俞光的一次經歷。早年從事衛浴行業的他，因購買一尊售價120萬元的銅質關公像而發現商機。2013年3月，俞光創立銅師傅，經過9個月嘗試和數千萬元投入，于2014年初推出首款銅質小沙彌。2015年，借助《西游記之大圣歸來》熱度，團隊打造“歡樂西游”產品；2016年，“大圣之大勝”銅質工藝品在淘寶眾籌947萬元，刷新紀錄，同年銷售額破億元。

銅質文創產品是銅師傅核心品類，2022年至2024年收入占比分別為95.4%、96.3%和96.6%。同時，公司逐步拓展至塑膠潮玩、銀質和黃金文創產品等多元材質。旗下“閱銀”主打銀質文創，各期收入占比分別為0.9%、0.7%、0.7%和1.5%；2024年推出黃金文創品牌“璽匠金鋪”，當年收入127.4萬元，2025年上半年增至587.8萬元，占比1.9%。針對年輕消費者，推出子品牌“歡喜小將”，主營塑膠收藏品，各期收入貢獻率分別為0.7%、2.6%、2.5%和1.7%。公司曾有木質文創子品牌“唯檀”，2022年收入占比3%，但2023年和2024年收入持續下降，2025年上半年降至0.3萬元，公司已決定停產，后續收入來自存貨出售。

俞光是“米粉”，效仿小米的七字訣總結創業八字訣“降維、專注、極致、口碑”，并打造“銅粉節”。雷軍也看好銅師傅，稱其為“小米體系之外最像小米的企業”。2017年和2018年，雷軍創立的順為資本和小米旗下天津金米先后投資銅師傅。股權結構上，俞光持有約26.27%表決權，是單一最大股東；順為資本持股13.39%，天津金米持股9.56%，合計持股22.95%。

中國金屬文創工藝產品市場規模較大，2024年達252億元，但銅質工藝產品市場規模較小且集中度高。2024年，銅質文創工藝品市場規模約15.8億元，預計2029年增至23億元，銅師傅和“朱炳仁·銅”瓜分近七成市場。然而，銅師傅面臨挑戰：近年來客單價持續走低，而主要材料銅成本持續上漲，2020年至2024年銅年均價從48773.5元/噸漲至74958.3元/噸，2025年6月末達77596.2元/噸，預計2029年達93494.1元/噸。公司平均銅購買價也逐年上升。

銅師傅產品價格帶寬，從38元的“好運銅葫蘆”到8.07萬元的“足金古法十字金剛杵黃金吊墜”均有覆蓋。公司通過推出小巧、入門級產品吸引更多受眾，但這也拉低了整體平均售價。盡管合作IP眾多，但利潤貢獻有限，尚未出現具有文化穿透力的超級IP。在性價比優勢之外，如何賦予產品更深文化價值，是銅師傅需要思考的問題。在國潮興起背景下，非遺工藝和黃金飾品受年輕消費者青睞，銅師傅等品牌備受資本關注，但擺脫“男性”刻板印象或許是其當前的重要任務。