在功率半導體領域，中國兩大龍頭企業(yè)揚杰科技與捷捷微電展現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢，均在全球市場低迷背景下實現(xiàn)逆勢增長，成為行業(yè)關注的焦點。

功率半導體行業(yè)結構正經(jīng)歷深刻變化。隨著中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，汽車電子市場迅速擴張，MOSFET器件成為功率半導體領域增長最快的賽道之一。在此背景下，中國龍頭廠商憑借技術積累與市場布局，在全球功率半導體市場整體低迷的情況下，保持了較高的成長性。

從財務數(shù)據(jù)來看，揚杰科技與捷捷微電在2025年前三季度均交出了亮眼的成績單。揚杰科技實現(xiàn)營業(yè)收入53.48億元，同比增長20.89%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤達8.99億元，同比增長37.50%。捷捷微電營業(yè)收入為25.02億元，同比增長24.70%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3.46億元，同比增長23.13%。截至10月28日收盤，兩家公司市值分別達到403億元和247億元，穩(wěn)居國內(nèi)功率半導體行業(yè)前列。

全球功率半導體市場目前需求較為低迷，傳統(tǒng)業(yè)務面臨較大增長壓力。英飛凌、安森美、意法半導體等國際巨頭均受到不同程度的影響。然而，與新能源、人工智能相關的功率半導體需求卻持續(xù)旺盛，為行業(yè)帶來了新的增長點。中國功率半導體龍頭企業(yè)抓住這一機遇，通過技術創(chuàng)新與市場拓展，實現(xiàn)了逆勢增長。

海外業(yè)務方面，揚杰科技積極布局全球市場。2025年，公司首個海外封裝基地MCC（越南）工廠一期進入量產(chǎn)階段并實現(xiàn)滿產(chǎn)，首批兩個封裝產(chǎn)品良率達99.50%以上；二期項目也于年中順利通線。從財務數(shù)據(jù)來看，外銷收入占比的提升直接推動了公司綜合毛利率的增長。2024年，公司外銷收入為13.64億元，占當期營業(yè)收入比重為22.61%，毛利率為45.43%；而2025年上半年，外銷收入為8.34億元，占比提升至24.13%，毛利率高達49.10%，遠高于同期內(nèi)銷收入28.92%的毛利率。中國功率半導體市場對進口器件的依賴繼續(xù)減弱，國產(chǎn)替代及海外替代的機遇愈發(fā)顯現(xiàn)，終端企業(yè)為降低成本，開始引入中國品牌供應商，為中國企業(yè)提升海外市場份額創(chuàng)造了良好契機。

捷捷微電則憑借車規(guī)級MOSFET產(chǎn)品延續(xù)高增態(tài)勢。2025年前三季度，公司營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9.01億元和1億元，同比分別增長21.19%和下降11.51%。雖然單季盈利出現(xiàn)負增長，但公司營業(yè)收入依然保持了較快增長。從數(shù)據(jù)來看，捷捷微電業(yè)績保持增長，但收入與利潤增速有所放緩。2024年同期，公司營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別為20.06億元和2.81億元，同比分別增長40.63%和146.69%。而且，2025年前三季度，公司綜合毛利率也由上年同期的38.22%降至32.77%。公司表示，市場競爭加劇導致產(chǎn)品毛利率下降，核心產(chǎn)品晶閘管、防護器件、MOSFET的毛利率均有所下滑。

捷捷微電的銷售收入主要來自國內(nèi)。2025年上半年，公司國內(nèi)銷售收入為14.92億元，占當期營業(yè)收入的比重為93.27%。按照產(chǎn)品的應用領域劃分，工業(yè)領域產(chǎn)品銷售收入占比為43.55%；消費領域收入占比為36.25%；汽車電子領域收入占比15.79%；通信領域收入占比1.82%；其他領域收入占比2.59%。不過，公司正積極推進產(chǎn)品結構優(yōu)化，重點提升高附加值產(chǎn)品營業(yè)收入占比。截至目前，公司可供應的車規(guī)級MOSFET產(chǎn)品矩陣已覆蓋近200款，其中量產(chǎn)型號產(chǎn)品超百款。核心型號JMSHO40SAGQ憑借技術與性能優(yōu)勢，已廣泛應用于國內(nèi)Tier-1汽車零部件供應商的關鍵系統(tǒng)。在汽車下游供應鏈中，公司已積累羅思韋爾、霍尼韋爾、東風科技、埃泰克、科世達、比亞迪、三花、華域、Nidec等一批核心客戶。2025年前三季度，車規(guī)級MOSFET產(chǎn)品銷量延續(xù)高增態(tài)勢，同比增幅超20.00%，環(huán)比增幅超10.00%；其他防護類車規(guī)級產(chǎn)品亦表現(xiàn)亮眼，同比增長超30.00%。同期，公司MOSFET（含芯片+器件）營業(yè)收入8.93億，毛利率為34.46%，較上一年度同比增長54.87%，占當期主營業(yè)務收入45.23%。公司管理層表示，未來上下游價格有望逐步調(diào)整恢復，公司四季度有信心完成預期銷售目標。