光伏行業(yè)正經(jīng)歷周期性調(diào)整，部分企業(yè)已率先突破業(yè)績困境，其中硅料龍頭企業(yè)協(xié)鑫科技的表現(xiàn)尤為引人關(guān)注。根據(jù)最新披露的自愿公告，該公司光伏材料業(yè)務(wù)在第三季度實(shí)現(xiàn)顯著盈利，未經(jīng)審核利潤達(dá)9.6億元，與去年同期18.1億元的虧損形成鮮明對比。這一數(shù)據(jù)標(biāo)志著協(xié)鑫科技正式走出連續(xù)虧損的陰影。

盡管業(yè)績回暖，資本市場反應(yīng)卻相對冷淡。公告發(fā)布次日，協(xié)鑫科技股價(jià)呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，最終收跌6.52%，當(dāng)前總市值穩(wěn)定在393億港元。從全年表現(xiàn)看，公司股價(jià)累計(jì)漲幅約20%，在光伏板塊中處于中游水平。市場分析人士指出，這種反差主要源于盈利驅(qū)動因素的特殊性。

深入剖析財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，協(xié)鑫科技第三季度扭虧的核心動力來自兩方面：硅料市場價(jià)格回升帶來的毛利改善，以及出售聯(lián)營公司產(chǎn)生的6.4億元非經(jīng)常性收益。被處置的鑫華半導(dǎo)體具有特殊戰(zhàn)略價(jià)值，這家由協(xié)鑫集團(tuán)與國家大基金聯(lián)合孵化的企業(yè)，專注于突破電子級多晶硅的"卡脖子"技術(shù)。其產(chǎn)品純度已達(dá)13個9，成功打破國外壟斷，成為國內(nèi)12英寸大硅片的關(guān)鍵原材料供應(yīng)商。

作為光伏行業(yè)的技術(shù)先鋒，協(xié)鑫科技長期堅(jiān)持高強(qiáng)度研發(fā)投入。2024年財(cái)報(bào)顯示，公司研發(fā)支出達(dá)11.02億元，遠(yuǎn)超同行業(yè)企業(yè)。這種技術(shù)導(dǎo)向戰(zhàn)略在顆粒硅領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，該產(chǎn)品通過硅烷流化床法連續(xù)生產(chǎn)，具有能耗低、碳排放少等優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，其顆粒硅現(xiàn)金成本已降至25.31元/公斤，較市場主流棒狀硅低近10%，展現(xiàn)出顯著的價(jià)格競爭力。

技術(shù)革新之路充滿挑戰(zhàn)。此前顆粒硅因金屬雜質(zhì)含量高、拉晶斷線率高等問題，遭遇隆基綠能等頭部企業(yè)的應(yīng)用抵制。但經(jīng)過持續(xù)技術(shù)迭代，最新產(chǎn)品品質(zhì)已大幅提升。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月顆粒硅市場均價(jià)為36.5元/公斤，較棒狀硅低8.75%，價(jià)格優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

出售鑫華半導(dǎo)體的決策背后，折射出光伏企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)困境。2024年協(xié)鑫科技虧損額達(dá)47.5億元，上半年繼續(xù)虧損17.76億元。集團(tuán)內(nèi)部另一家上市公司協(xié)鑫集成同期也出現(xiàn)重大虧損，約40億元的定向增發(fā)計(jì)劃尚未完成。在這種資金壓力下，剝離非核心資產(chǎn)成為保障主業(yè)發(fā)展的必要選擇。

盡管失去極具潛力的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，協(xié)鑫科技在光伏主戰(zhàn)場的技術(shù)壁壘正在加固。其顆粒硅生產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，內(nèi)蒙古基地的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。市場研究機(jī)構(gòu)指出，隨著全球碳中和進(jìn)程加速，低碳硅料的需求將持續(xù)增長，協(xié)鑫科技憑借技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，有望在下一輪行業(yè)競爭中占據(jù)有利地位。