啟承資本創始人兼管理合伙人常斌，同時也是黑馬加速導師，近日與創業黑馬副董事長羅浛予展開了一場深度對話，聚焦當下消費市場的變化與趨勢。常斌在消費投資領域經驗豐富，曾主導京東集團戰略投資工作，2016年創立啟承資本后，專注于消費賽道投資，成功助力十月稻田、鍋圈食匯、源氏木語等眾多知名品牌發展。

對話中，羅浛予率先拋出問題：如今線下商場顧客稀少，部分剛需用品還降價，這背后反映了怎樣的消費趨勢？常斌回應稱，當下確實處于消費轉變的關鍵節點。部分商場即便在周末也門庭冷落，外賣小哥的數量倒顯得更多。不過，像上海大悅城、北京合生匯等商場，依然人潮涌動。這表明消費者群體在不同場景下出現了明顯分化。

常斌進一步分析，商場若千篇一律，缺乏創新，就難以吸引消費者。反之，若能持續創新，從消費者需求中挖掘商機，無論是何種新業態，都有機會贏得用戶青睞。他舉例道，近年來，不少中國超市老板前往許昌學習胖東來的經營模式，就是行業積極探索創新的體現。

從消費者信心層面看，常斌指出，過去兩年，一二線城市市場面臨一定壓力。金融、互聯網、教育等行業遭遇挑戰，使得相關從業者普遍壓力增大。然而，三線四線城市的普通消費者消費信心較為充足。不少高線城市的人陸續選擇遷往二線甚至三線城市生活，工作與生活的平衡感是重要考量因素。

在消費市場結構變化方面，常斌提到，瑞幸、蜜雪冰城、鍋圈、鳴鳴很忙等萬店連鎖集團發展迅速，其中60%以上的門店都開設在三線以下城市，也就是下沉市場。基于此，常斌明確將下沉市場定義為“中國正在崛起的主流市場”。

當被問及消費分化與新主流市場是否體現在投資實操中，以及投了哪些體現投資理念的項目時，常斌回憶起啟承資本的創業歷程。2016年從京東離職創辦啟承資本時，他就在思考中國新一代零售的模樣。起初，他考慮線上新業態是否會取代線下業態，但2017年對錢大媽的了解改變了他的看法。

常斌講述了一個親身經歷的故事：他的朋友母親住在深圳，樓下開了錢大媽門店后，就再也沒去過菜市場或大超市買菜。為此，常斌專程前往深圳，在錢大媽門店觀察了一個下午。這家六七十平米的門店，提供肉菜魚等一日三餐所需的基礎食材。消費者表示，這里的肉菜品質好，且就在樓下，比去超市更方便。晚上7點后，錢大媽“不賣隔夜肉”的促銷策略開始生效，門店商品每半小時降價一折，七八點鐘時店里十分熱鬧，大媽們甚至放棄跳廣場舞來搶購打折商品，晚上9點結賬時貨架就已售空。

這次觀察讓常斌看到中國線下業態的巨大投資潛力。錢大媽當時約有200多家店，啟承資本投資后，短短幾年內，僅在廣東就發展到2000多家店，實現百億收入，這充分證明中國線下消費市場大有可為，采用新模式甚至有機會邁向千店連鎖、萬店連鎖。

此后，啟承資本沿著這一路徑繼續布局。2020年，他們發現了在全國范圍內做冷凍食品連鎖體系的鍋圈；2017年，投資了以高品質打造中國版711的新佳宜；2020年，又遇到零食很忙，其與趙一鳴合并成立鳴鳴很忙集團后，發展迅猛，到2024年年底已擁有超過15000家店，收入達550多億，成為中國零售歷史上成長速度最快的企業之一。

常斌總結道，這些企業都圍繞社區場景，服務消費者的一日三餐和基礎食品需求。未來，中國線下專業品類的萬店連鎖將是一個極具潛力的創業賽道，有望培育出更多賽道冠軍，實現百億收入。

基于這些投資經驗與思考，常斌特別推薦了黑馬百億消費冠軍專題營。他將帶領啟承資本消費專家團隊，全面公開10年陪伴式價值創造體系，涵蓋10多家被投企業價值創造案例、日本經驗本土化落地、增長戰略屋、產品開發等內容。活動詳情可通過文末掃碼報名了解。