新能源汽車領(lǐng)域再掀資本波瀾，嵐圖汽車于近日正式向香港聯(lián)合交易所提交上市申請(qǐng)，其選擇的“介紹上市”模式引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。與傳統(tǒng)首次公開募股（IPO）不同，這一路徑不涉及新股發(fā)行與資金募集，而是通過將現(xiàn)有股東持有的證券直接掛牌交易，實(shí)現(xiàn)快速登陸資本市場(chǎng)。

據(jù)資本市場(chǎng)人士分析，嵐圖此舉背后暗含精準(zhǔn)的資本布局。當(dāng)前港股市場(chǎng)流動(dòng)性承壓，若采用傳統(tǒng)IPO模式，新股定價(jià)與募資規(guī)模可能受市場(chǎng)情緒掣肘。而介紹上市可繞開發(fā)行環(huán)節(jié)，在通過聯(lián)交所嚴(yán)格審核后直接掛牌，大幅縮短上市周期。這一策略為嵐圖爭(zhēng)取了時(shí)間窗口，尤其在新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，快速獲得上市公司身份成為關(guān)鍵。

與傳統(tǒng)IPO相比，介紹上市的流程差異主要體現(xiàn)在獲批后的環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)路徑需經(jīng)歷全球路演、機(jī)構(gòu)詢價(jià)、新股定價(jià)等復(fù)雜流程，耗時(shí)約2-4周且受市場(chǎng)波動(dòng)影響顯著。而介紹上市跳過所有發(fā)行環(huán)節(jié)，獲批后可直接進(jìn)入技術(shù)性掛牌程序。以嵐圖為例，其上市進(jìn)程的“加速度”體現(xiàn)在從獲批到交易的時(shí)間差被壓縮至最短，為后續(xù)資本運(yùn)作贏得主動(dòng)權(quán)。

盡管此次上市不涉及資金募集，但嵐圖的資本戰(zhàn)略更具長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。通過“先掛牌、后融資”的模式，企業(yè)可在成為上市公司后，根據(jù)市場(chǎng)條件靈活選擇增發(fā)新股或發(fā)行債券。其中，增發(fā)新股是主要融資手段，可用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張或市場(chǎng)拓展；而上市公司身份則提升了債務(wù)融資的便利性，公司債或可轉(zhuǎn)債的發(fā)行門檻顯著降低。這種“分步走”策略，使嵐圖在保持財(cái)務(wù)靈活性的同時(shí)，構(gòu)建了可持續(xù)的融資平臺(tái)。

監(jiān)管層面，介紹上市并非“免審?fù)ǖ馈薄箞D仍需通過聯(lián)交所的全面審核，包括提交申請(qǐng)后的多輪反饋與問詢，最終通過上市委員會(huì)聆訊后方可掛牌。其特殊性僅在于跳過發(fā)行環(huán)節(jié)，而非降低合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。這種設(shè)計(jì)既保障了市場(chǎng)透明度，又為企業(yè)提供了高效的資本化路徑。

業(yè)內(nèi)人士指出，嵐圖的資本策略折射出新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯。在技術(shù)迭代加速、市場(chǎng)格局未定的階段，快速對(duì)接資本市場(chǎng)意味著搶占先機(jī)。通過介紹上市，嵐圖以最低成本獲得了“融資通行證”，未來可根據(jù)戰(zhàn)略需求隨時(shí)啟動(dòng)資金募集，避免重復(fù)經(jīng)歷漫長(zhǎng)的IPO審核流程。這一模式或?yàn)樾袠I(yè)提供新的資本運(yùn)作范本。