隨著LCD面板產(chǎn)線折舊進(jìn)入尾聲，顯示行業(yè)迎來新一輪盈利改善周期。廠商紛紛將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向OLED等新型顯示技術(shù)，同時上游配套產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在智能手機(jī)、筆記本電腦等終端市場帶動下，2025年OLED面板出貨量預(yù)計同比增長2%，其中三季度中國廠商市場份額顯著提升。

平板與車載領(lǐng)域成為AMOLED技術(shù)突破的關(guān)鍵戰(zhàn)場。京東方、華星光電等龍頭企業(yè)相繼公布G8.6代線建設(shè)計劃，通過技術(shù)改造提升現(xiàn)有產(chǎn)線產(chǎn)能。平板電腦、筆記本電腦等中尺寸應(yīng)用場景的爆發(fā)，推動AMOLED屏體尺寸向更大范圍延伸。鼎龍股份前三季度半導(dǎo)體顯示材料收入同比增長47%，印證了市場需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。

上游供應(yīng)鏈開啟密集擴(kuò)產(chǎn)模式。沃格光電9月宣布投資10.6億元建設(shè)玻璃基Mini LED背光模組項目，冠石科技同步推進(jìn)5.3億元光掩膜版項目。這兩家企業(yè)的定增方案標(biāo)志著顯示材料國產(chǎn)化進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。數(shù)據(jù)顯示，中國半導(dǎo)體光掩膜版整體國產(chǎn)化率約10%，高端領(lǐng)域更是低至3%，替代空間巨大。

面板廠商經(jīng)營質(zhì)量顯著提升。TCL華星上半年營收達(dá)504.3億元，凈利潤同比增長51%；京東方合肥與重慶G8.5代線凈利潤分別增長82%和33%。企業(yè)戰(zhàn)略從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向效益提升，京東方明確表示將聚焦技術(shù)增值，華星光電則計劃將t12產(chǎn)線月產(chǎn)能從3K提升至9K。深天馬A車載顯示業(yè)務(wù)上半年銷售額激增70%，其TM17產(chǎn)線柔性AMOLED手機(jī)業(yè)務(wù)盈利能力改善超50%。

技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)突破產(chǎn)業(yè)邊界。TCL科技推進(jìn)的印刷OLED技術(shù)，在投資成本和材料利用率上展現(xiàn)優(yōu)勢，有望提升IT產(chǎn)品OLED滲透率。維信諾合肥第6代生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)低功耗動態(tài)刷新率技術(shù)量產(chǎn)，參股公司建設(shè)的無FMM高世代AMOLED生產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)主廠房封頂。華興源創(chuàng)交付的國內(nèi)首臺G8.6代AMOLED檢測設(shè)備，標(biāo)志著核心設(shè)備國產(chǎn)化取得關(guān)鍵進(jìn)展。

材料領(lǐng)域呈現(xiàn)多點(diǎn)突破態(tài)勢。萬潤股份啟動2.87億元擴(kuò)產(chǎn)項目，重點(diǎn)提升光刻膠和聚酰亞胺材料產(chǎn)能。萊特光電上半年OLED材料收入增長31%，其Red Prime材料保持穩(wěn)定量產(chǎn)，新產(chǎn)品Red Host材料進(jìn)入規(guī)模化階段。八億時空在PSPI光刻膠領(lǐng)域完成量產(chǎn)驗證，冠石科技突破55nm光掩膜版工藝，技術(shù)節(jié)點(diǎn)直指行業(yè)前沿。

新型顯示技術(shù)加速商業(yè)化進(jìn)程。Mini LED背光模組憑借高對比度優(yōu)勢，推動全球電視出貨量增長67%，中國市場滲透率突破25%。深天馬Micro-LED產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)車載標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品點(diǎn)亮，國星光電布局3.62億元Mini/Micro LED產(chǎn)線。炬光科技Micro LED巨量焊接系統(tǒng)已獲終端客戶采用，沃格光電玻璃基線路板將模組厚度壓縮至傳統(tǒng)方案的40%，為超薄顯示提供技術(shù)支撐。

行業(yè)格局正在發(fā)生深刻變化。CounterPoint預(yù)測深天馬2025年出貨份額將達(dá)6%，較上年提升1個百分點(diǎn)。維信諾通過產(chǎn)線升級使OLED毛利率提升10.98個百分點(diǎn)，昆山5.5代線持續(xù)優(yōu)化，固安6代線維持高稼動率。隨著8.6代線基板面積擴(kuò)大和疊層器件工藝應(yīng)用，發(fā)光材料用量預(yù)計顯著增加，為上游企業(yè)創(chuàng)造新的增長點(diǎn)。