阿里巴巴近期在AI領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。集團(tuán)董事長(zhǎng)吳泳銘在2025云棲大會(huì)上宣布，將在已規(guī)劃的3800億元AI基礎(chǔ)設(shè)施投資基礎(chǔ)上進(jìn)一步追加投入，這一消息直接推動(dòng)阿里巴巴港股當(dāng)日收盤漲幅達(dá)9.16%，單日市值增加近3000億港元。自今年初以來(lái)，阿里巴巴股價(jià)已實(shí)現(xiàn)翻倍，創(chuàng)下近四年新高。

資本市場(chǎng)對(duì)AI資本支出的追捧呈現(xiàn)明顯特征。據(jù)觀察，每當(dāng)吳泳銘公開表態(tài)加強(qiáng)AI投入時(shí)，阿里股價(jià)均會(huì)出現(xiàn)顯著波動(dòng)。2月宣布三年3800億元投資計(jì)劃后，股價(jià)十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲超35%；二季度財(cái)報(bào)重申AI投入決心時(shí)，美股單日漲幅達(dá)13.5%。這種"寧愿買錯(cuò)，不愿踏空"的投資邏輯，成為推動(dòng)阿里市值增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一。

當(dāng)前AI投資領(lǐng)域呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)。麻省理工學(xué)院研究顯示，95%的企業(yè)生成式AI試點(diǎn)項(xiàng)目對(duì)收益影響微乎其微，英偉達(dá)等科技巨頭也曾因財(cái)報(bào)不及預(yù)期導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)。但市場(chǎng)對(duì)確定性戰(zhàn)略的追捧依然強(qiáng)烈，甲骨文8月財(cái)報(bào)顯示未履約訂單達(dá)4550億美元后，股價(jià)單日暴漲40%，創(chuàng)始人財(cái)富一度超越馬斯克。

阿里云的戰(zhàn)略路徑展現(xiàn)出獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。吳泳銘提出AI發(fā)展三階段理論：當(dāng)前處于工具使用階段，未來(lái)將向自主迭代演進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)超越人類的超級(jí)人工智能（ASI）。為此，阿里云確立兩大核心戰(zhàn)略：一是通過(guò)通義千問(wèn)打造"AI時(shí)代的安卓"，目前開源模型下載量已超6億次；二是構(gòu)建超級(jí)AI云，計(jì)劃到2032年將全球數(shù)據(jù)中心能耗規(guī)模提升10倍。

云棲大會(huì)的展區(qū)布局直觀反映阿里生態(tài)優(yōu)勢(shì)。淘天、餓了么、1688等業(yè)務(wù)展臺(tái)取代往屆的大模型創(chuàng)業(yè)公司，ChatGPT、LLaMA等海外模型標(biāo)識(shí)被通義家族全面替代。最新發(fā)布的Qwen3-Max模型在編程能力測(cè)試中取得全球領(lǐng)先成績(jī)，預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量達(dá)36T tokens，參數(shù)規(guī)模超萬(wàn)億。

中金公司研報(bào)指出，自有數(shù)據(jù)、用戶入口和產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)成大模型核心競(jìng)爭(zhēng)力。阿里云依托集團(tuán)生態(tài)體系，已形成超過(guò)17萬(wàn)個(gè)基于通義的衍生模型，構(gòu)建起其他企業(yè)難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這種將資本投入轉(zhuǎn)化為生態(tài)壁壘的能力，正是市場(chǎng)選擇用真金白銀支持阿里AI戰(zhàn)略的重要原因。

全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。摩根士丹利預(yù)測(cè)，2028年前全球在芯片、服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的投入將達(dá)2.9萬(wàn)億美元。但單純資本競(jìng)賽難以持續(xù)，甲骨文案例顯示，只有將技術(shù)投入與明確戰(zhàn)略路徑結(jié)合，才能獲得市場(chǎng)長(zhǎng)期認(rèn)可。阿里云通過(guò)三年3800億元投資計(jì)劃及持續(xù)追加策略，正在構(gòu)建通往ASI時(shí)代的確定性路徑。

在技術(shù)演進(jìn)與商業(yè)落地的平衡中，阿里云展現(xiàn)出獨(dú)特節(jié)奏。吳泳銘將AI比作工業(yè)革命時(shí)期的蒸汽機(jī)，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必要性。當(dāng)前阿里生態(tài)內(nèi)，通義模型已深度融入電商、物流、本地生活等場(chǎng)景，這種技術(shù)滲透與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的深度，正在將AI改變物理世界的設(shè)想逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。