在9月10日的新品發(fā)布會上，蘋果一改往日“擠牙膏”式創(chuàng)新模式，推出搭載A19系列芯片、120Hz高刷新率屏幕的iPhone17系列，并首次推出超薄機型iPhone Air。更令人意外的是，該系列基礎版價格較前代下調(diào)1000元，市場將此解讀為蘋果“激進堆料”策略的明確信號。

過去五年，蘋果毛利率從38.2%提升至46.8%，但這種高利潤模式正遭遇嚴峻挑戰(zhàn)。智能手機行業(yè)進入成熟期后，電池續(xù)航、處理器性能等核心指標趨于飽和，廠商競爭焦點轉向持續(xù)堆料與性價比。面對小米、OPPO等國產(chǎn)手機沖擊高端市場，以及華為在國內(nèi)市場的復蘇，蘋果的高端壁壘出現(xiàn)裂痕。

數(shù)據(jù)顯示，2024年蘋果手機全球出貨量市占率從20%降至18%，中國市場更跌出前三至15%，2025年上半年進一步滑落至14%。大中華區(qū)收入自2023年下半年起連續(xù)7個季度負增長，成為蘋果全球唯一持續(xù)下滑的市場。

這種市場表現(xiàn)與英特爾的衰落軌跡形成呼應。2014年英特爾10nm工藝受阻后，固守“Tick-Tock”模式導致其14nm工藝持續(xù)四年微創(chuàng)新，最終被AMD借助臺積電先進制程反超。2019年AMD在PC市場份額突破30%，2022年市值超越英特爾，目前達到后者2.5倍。

蘋果服務業(yè)務收入占比從2020年的19.6%提升至2025年第三財季的25.6%，顯示其正從硬件供應商向生態(tài)服務商轉型。每售出一部iPhone，不僅帶來硬件利潤，更構建起App Store、Apple Music等服務的潛在用戶池。這些軟件服務因成本低、黏性強，成為華爾街賦予蘋果更高估值的關鍵因素。

當前策略調(diào)整實為蘋果的生態(tài)保衛(wèi)戰(zhàn)。守住智能手機市場份額，意味著維持龐大用戶基數(shù)，為軟件服務提供流量入口。這種轉型既能保障短期硬件利潤讓渡后的市場地位，也為長期獲取資本市場認可奠定基礎。通過更積極的創(chuàng)新投入，蘋果試圖在充分競爭中保持高盈利能力與估值穩(wěn)定性。