半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)云變幻再次令人矚目，一家曾經(jīng)的行業(yè)巨頭——Wolfspeed，近期走到了破產(chǎn)的邊緣。這家曾被譽(yù)為第三代半導(dǎo)體碳化硅先驅(qū)的企業(yè)，如今卻面臨著前所未有的困境。

Wolfspeed，這個(gè)名字在半導(dǎo)體圈內(nèi)如雷貫耳。它不僅是全球首家擁有8英寸碳化硅晶圓廠的企業(yè)，還曾是全球最大的SiC基板制造商，市值一度突破165億美元大關(guān)。然而，中國(guó)同行的迅速崛起，卻給Wolfspeed帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)。

中國(guó)碳化硅公司憑借成熟的制造產(chǎn)業(yè)鏈，不僅在技術(shù)上迎頭趕上，更在成本上取得了顯著優(yōu)勢(shì)。這使得Wolfspeed在技術(shù)滯后與成本高昂的雙重壓力下，逐漸失去了市場(chǎng)份額。最終，這家曾經(jīng)的行業(yè)巨頭敗走市場(chǎng)，不得不面對(duì)破產(chǎn)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

在債務(wù)高達(dá)65億美元的重壓之下，Wolfspeed的現(xiàn)金儲(chǔ)備僅有13億美元，償債能力嚴(yán)重不足。為了尋求生機(jī)，Wolfspeed不得不向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。與此同時(shí)，其股價(jià)也一落千丈，較巔峰時(shí)期跌幅超過99%，年初至今已跌去近85%。

回顧Wolfspeed的發(fā)展歷程，可謂跌宕起伏。1987年，六位年輕人在美國(guó)北卡羅來(lái)納州立大學(xué)旁的一家餐廳里創(chuàng)立了Cree Research公司，致力于碳化硅材料在LED領(lǐng)域的商業(yè)化。他們憑借先進(jìn)的技術(shù)工藝，成功設(shè)計(jì)出在實(shí)驗(yàn)室生長(zhǎng)SiC晶體的方法，并推出了全球首款采用間接帶隙半導(dǎo)體SiC制成的商用藍(lán)光LED。這一成果為Cree在LED界奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1991年，Cree推出了全球首片商業(yè)化的硅碳化物晶圓，一舉奠定了其在碳化硅領(lǐng)域的先驅(qū)地位。此后，Cree不斷發(fā)力，不僅在LED領(lǐng)域取得了顯著成就，還開始布局氮化鎵（GaN）等第三代半導(dǎo)體材料。

然而，隨著照明業(yè)務(wù)的下滑，Cree果斷切割，相繼出售了LED照明和LED產(chǎn)品業(yè)務(wù)，決定全面轉(zhuǎn)型第三代半導(dǎo)體。2017年，Cree更名為Wolfspeed，專注于碳化硅、氮化鎵等寬禁帶半導(dǎo)體材料的研究。

在更名后的幾年里，Wolfspeed憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先的8英寸碳化硅晶圓產(chǎn)能，迅速坐穩(wěn)行業(yè)龍頭地位。然而，隨著全球產(chǎn)業(yè)上下游開始垂直整合，Wolfspeed卻沉溺于不斷擴(kuò)產(chǎn)和加大研發(fā)，忽視了市場(chǎng)變化。與此同時(shí)，同行們紛紛與中國(guó)企業(yè)合作，加強(qiáng)垂直整合能力。

最終，Wolfspeed因市場(chǎng)需求與產(chǎn)能錯(cuò)配而陷入債務(wù)危機(jī)。盡管它曾寄予厚望于新能源汽車市場(chǎng)，但新能源汽車市場(chǎng)的短期需求遇冷和訂單延后卻給Wolfspeed帶來(lái)了沉重打擊。再加上歐美純電動(dòng)汽車市場(chǎng)需求放緩，許多國(guó)外汽車制造商推遲車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體訂單，致使Wolfspeed的債務(wù)問題愈發(fā)嚴(yán)重。

截至破產(chǎn)申請(qǐng)前，Wolfspeed的財(cái)務(wù)狀況已十分嚴(yán)峻。其非限制性現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資僅有約13.3億美元，而債務(wù)卻高達(dá)約65億美元。自2015財(cái)年起，Wolfspeed的凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)，且虧損額逐年擴(kuò)大。最終，這家曾掌握全球60%碳化硅襯底市場(chǎng)的行業(yè)先驅(qū)，不得不面對(duì)破產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)。

盡管Wolfspeed已采取一系列措施實(shí)施重組計(jì)劃，并預(yù)計(jì)將在2025年第三季度末完成司法重整并恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。然而，對(duì)于這家曾經(jīng)的行業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，東山再起并非易事。它需要重新審視市場(chǎng)變化，加強(qiáng)與中國(guó)等市場(chǎng)的合作，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中找回自己的位置和未來(lái)。