中馬傳動(dòng)，自2017年6月13日登陸資本市場以來，已滿八載春秋。從初登市場的16.11元收盤價(jià)與34.37億元的市值起點(diǎn)，到如今市值躍升至50億元的新臺(tái)階，這家企業(yè)的成長軌跡不僅體現(xiàn)在數(shù)字的躍動(dòng)上，更在于其在汽車變速器及車輛齒輪領(lǐng)域的深耕細(xì)作。然而，細(xì)觀近年來的經(jīng)營狀況，其盈利能力卻顯現(xiàn)出下滑態(tài)勢。

中馬傳動(dòng)的主營業(yè)務(wù)聚焦于汽車變速器與車輛齒輪的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，兩大核心產(chǎn)品——汽車變速器和汽車齒輪，分別占據(jù)了產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)的半壁江山與三成有余。其中，汽車變速器以56.34%的占比領(lǐng)跑，汽車齒輪則以30.54%緊隨其后。

回望上市之初的2017年，中馬傳動(dòng)實(shí)現(xiàn)了0.78億元的歸母凈利潤。而步入2024年，這一數(shù)字縮減至0.33億元，累計(jì)利潤增長率竟為-57.38%。盡管在這八年間，公司從未陷入虧損境地，且有三年實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤的增長，占比達(dá)到37.5%，但盈利能力的波動(dòng)仍不容忽視。特別是近五年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，更是凸顯了這一趨勢。

從營收層面觀察，中馬傳動(dòng)經(jīng)歷了從2020年的10.52億元到2024年的9.08億元的下滑，整體營收趨勢雖不乏波動(dòng)，但下滑趨勢已較為明顯。而在利潤層面，公司歸母凈利潤從2020年的0.55億元降至2024年的0.33億元，盈利能力的減弱顯而易見。

市值方面，自上市以來，中馬傳動(dòng)實(shí)現(xiàn)了45%的增長。特別是在2023年9月5日，公司市值達(dá)到了巔峰的72.25億元，股價(jià)也隨之攀升至23.5元。然而，時(shí)至2025年6月12日收盤，股價(jià)已回落至16.2元，市值也縮減至50億元，與峰值時(shí)期相比，市值蒸發(fā)了22.25億元，跌幅達(dá)到了30.80%。

中馬傳動(dòng)的故事，是成長與挑戰(zhàn)并存的八年。在汽車變速器及車輛齒輪領(lǐng)域，它不斷深耕，取得了市值增長的顯著成果。然而，盈利能力的下滑與市值的波動(dòng)，也為公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。面對挑戰(zhàn)，中馬傳動(dòng)能否重拾增長動(dòng)力，值得業(yè)界持續(xù)關(guān)注。