微軟股價周四飆升7.6%，帶動美國標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第八個交易日上揚(yáng)。這家科技巨頭的股價飆升，得益于其人工智能（AI）驅(qū)動的云業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長，并且似乎未受全球貿(mào)易戰(zhàn)的影響。
微軟在2025年3月31日截止的第三財季中，整體業(yè)績表現(xiàn)出色。其營收同比增長13%，達(dá)到700.7億美元，遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的684.8億美元。這表明銷售額的增長速度較三個月前的12%有所加快，也是自2023年中以來最快的增速。在3月份這一季度中，稀釋每股收益（EPS）增長了17.7%，達(dá)到3.46美元，高于分析師的預(yù)期，而前兩個季度的增長率分別為10%。
微軟的云業(yè)務(wù)，特別是從生成式AI應(yīng)用中受益最大的部分，也超出了分析師的預(yù)期。今年1月至3月，商業(yè)云業(yè)務(wù)帶來了424億美元的收入，同比增長20%。分析師此前預(yù)計該業(yè)務(wù)板塊的營收為422億美元。微軟智能云，包括核心云平臺Azure在內(nèi)，營收同比增長21%，達(dá)到267.5億美元，也高于華爾街預(yù)期的261.6億美元。
Azure和其他云服務(wù)的營收同比增長了33%，而分析師預(yù)計該業(yè)務(wù)板塊的增速會放緩至29%。在剔除匯率波動因素后，Azure的營收以固定匯率計算同比增長了35%，同樣高于預(yù)期。Azure的增長中，AI服務(wù)的貢獻(xiàn)增加了16個百分點，高于去年12月季度的13個百分點，也超過了預(yù)期的15.6個百分點。微軟表示，AI貢獻(xiàn)的增長是由于上線了更多服務(wù)器以滿足需求。
微軟還提供了強(qiáng)于預(yù)期的業(yè)績指引，顯示出在關(guān)稅不確定性中的韌性。公司預(yù)計第四財季營收將在731.5億美元至742.5億美元之間，高于倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）722.6億美元的共識預(yù)期。Azure的營收預(yù)計將以固定匯率計算增長34%至35%，而StreetAccount的共識預(yù)期為31.5%。
微軟首席財務(wù)官（CFO）艾米·胡德表示，第三財季商業(yè)云營收的增長得益于“對我們差異化產(chǎn)品的持續(xù)需求”。胡德告訴分析師，3月份這一季度Azure在非AI業(yè)務(wù)上的實際表現(xiàn)更為出色。她說，微軟按計劃繼續(xù)增加數(shù)據(jù)中心容量，但需求增長得更快，因此公司預(yù)計在6月之后將面臨一些AI容量限制。
微軟繼續(xù)在AI基礎(chǔ)設(shè)施上進(jìn)行大量投資，盡管在過去幾個季度加速增長后略有放緩。微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉在與分析師的電話會議上表示，公司在四大洲的10個國家開設(shè)了數(shù)據(jù)中心。
第三財季的資本支出（Capex），包括融資租賃在內(nèi)，為214億美元，比分析師的預(yù)期低約10億美元。這是兩年多來首次出現(xiàn)季度環(huán)比下滑。胡德表示，資本支出“因數(shù)據(jù)中心租賃交付時間的正常變動而略低于預(yù)期”。不包括融資租賃在內(nèi)，資本支出同比飆升近53%，達(dá)到167.5億美元，而分析師的預(yù)期為163.7億美元。
微軟表示，其2025財年的資本支出將超過800億美元，并計劃在當(dāng)前季度增加支出。盡管胡德確認(rèn)支出將在今年晚些時候以較慢的速度增長。她表示，資本支出“將以低于2025財年的增速增長，并且將包括更多與收入直接相關(guān)的短期資產(chǎn)，而不是長期資產(chǎn)。”
Raymond James分析師安德魯·馬洛克表示，微軟的最新季度報告消除了市場對公司暫停AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)的擔(dān)憂。“有關(guān)數(shù)據(jù)中心租賃取消后AI需求的擔(dān)憂已經(jīng)平息，”馬洛克在一份報告中寫道。“AI需求依然強(qiáng)勁。事實上，盡管容量按計劃增長，但容量與需求達(dá)到平衡的時間表已被推遲到2026財年年初。”
在財報電話會議上，微軟管理層僅提及了一次“關(guān)稅”一詞。納德拉認(rèn)為，微軟可以通過其軟件幫助客戶應(yīng)對關(guān)稅上升帶來的成本增加，他稱軟件是“我們擁有的最寶貴的資源，可以用來對抗任何類型的通脹壓力或增長壓力，讓你能夠用更少的資源做更多的事情。”
“我認(rèn)為，如果你接受軟件是我們擁有的最靈活的資源，可以用來對抗任何類型的通脹壓力或增長壓力，讓你能夠用更少的資源做更多的事情這一觀點，那么我認(rèn)為我們可以在這方面提供巨大的幫助，”他說。“因此，如果有什么的話，我們可能會有更多的這種心態(tài)，即我們?nèi)绾未_保正在幫助我們的客戶，然后，當(dāng)然，我們會尋求分享收益。”
