近日，監(jiān)管部門宣布將采取更為積極的措施來促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需并強(qiáng)化國內(nèi)市場(chǎng)的循環(huán)，旨在進(jìn)一步激發(fā)我國龐大市場(chǎng)的活力和潛力。作為全國最大的消費(fèi)市場(chǎng)之一，汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)于指導(dǎo)當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)投資方向具有重要意義。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月底，已有26家汽車制造業(yè)企業(yè)發(fā)布了年報(bào)，其中4家為整車制造企業(yè)，其余22家為汽車零部件及配件制造商，這些企業(yè)的發(fā)債規(guī)模總計(jì)達(dá)到232.46億元。

從整體行業(yè)表現(xiàn)來看，大部分汽車制造業(yè)企業(yè)的營收呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。長(zhǎng)城汽車是其中的佼佼者，其營收增長(zhǎng)了289.83億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五年的營收規(guī)模增長(zhǎng)，凈利潤也大幅增長(zhǎng)80.73%，達(dá)到126.92億元。然而，并非所有企業(yè)都表現(xiàn)出色，例如長(zhǎng)安汽車就出現(xiàn)了近五年來首次凈利潤下滑。

在汽車制造業(yè)中，汽車零部件制造業(yè)是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的核心板塊之一，擁有較多的存量轉(zhuǎn)債標(biāo)的。該產(chǎn)業(yè)的上游領(lǐng)域包括鋼鐵、有色金屬、電子元器件等多個(gè)行業(yè)，下游則主要應(yīng)用于整車配套和售后服務(wù)市場(chǎng)。隨著新能源汽車滲透率的不斷提高，汽車行業(yè)正向智能化、電動(dòng)化和輕量化方向發(fā)展，這催生了一系列區(qū)別于傳統(tǒng)燃油車的新需求，如線控底盤、汽車電子等，同時(shí)也對(duì)傳統(tǒng)領(lǐng)域如熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、壓鑄件等提出了電動(dòng)智能化升級(jí)的要求。

從營業(yè)收入數(shù)據(jù)來看，多數(shù)車企制造公司取得了營收增長(zhǎng)。其中，江蘇博俊工業(yè)科技股份有限公司的同比增速達(dá)到了62.55%，位居首位。然而，從增長(zhǎng)絕對(duì)值來看，長(zhǎng)城汽車的表現(xiàn)更為突出，其2024年?duì)I收增長(zhǎng)了289.83億元。長(zhǎng)城汽車在年報(bào)中指出，國外營收同比增長(zhǎng)51.11%，銷售商品收到的現(xiàn)金同比大幅增加56.49%，公司整體償債能力也有所上升。

汽車零部件制造業(yè)的景氣度與汽車行業(yè)整體情況密切相關(guān)。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2024年我國汽車產(chǎn)銷量均再創(chuàng)新高，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%。其中，新能源汽車的快速增長(zhǎng)仍然是推動(dòng)整車銷量提升的關(guān)鍵因素，其產(chǎn)銷量均首次突破1000萬輛，滲透率也首次超過40%。在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前政策驅(qū)動(dòng)下的汽車行業(yè)營收表現(xiàn)仍有上行空間，特別是依托國內(nèi)市場(chǎng)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)債主體，其整體利潤增長(zhǎng)較大。

然而，并非所有車企制造商都表現(xiàn)出營收和凈利潤的雙重增長(zhǎng)。例如，重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司雖然營收有所增加，但凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。長(zhǎng)安汽車在年報(bào)中表示，這主要受到供應(yīng)商付款政策、付款賬期和海外出口關(guān)稅增加等因素的影響，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅減少。同樣，寧波繼峰汽車零部件股份有限公司在營收增速達(dá)到20.06%的同時(shí)，凈利潤卻同比下滑了427.27%。公司表示，這主要受歐盟地區(qū)乘用車客戶需求疲軟以及格拉默出售美國TMD公司、歐洲裁員等因素的影響。

相比之下，江蘇博俊工業(yè)科技股份有限公司則表現(xiàn)出色。該公司聚焦國內(nèi)市場(chǎng)，營收增長(zhǎng)62.55%的同時(shí)，凈利潤也同比大幅增長(zhǎng)了98.74%。東方金誠評(píng)級(jí)公司在最新的評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，這主要得益于下游整車廠商零部件需求的增加以及公司新增生產(chǎn)線的產(chǎn)能釋放。