近期，光通信概念成為資本市場關注的焦點，相關A股上市公司股價持續走高。亨通光電作為行業代表企業，股價表現尤為亮眼，12月22日強勢漲停后，次日繼續上揚并沖擊年度高位。這一行情背后，是AI產業快速發展對算網基礎設施提出的升級需求，推動光通信行業進入結構性變革期。

以DeepSeek為代表的開源大模型加速AI技術普及，倒逼算力基礎設施迭代升級。光纖作為支撐算力高效運轉的核心要素，從算內協同到跨區域互聯，再到終端接入網絡，其性能直接決定GPU等算力設備的運作效率。阿里巴巴等科技巨頭的數據中心能耗預測顯示，到2032年其能耗將達2022年的十倍，進一步印證了新型算力基建的迫切需求。在此背景下，光纖光纜行業迎來資本涌入與產業升級的雙重機遇。

亨通光電憑借前瞻性布局脫穎而出。作為信息與能源網絡綜合服務商，公司構建了從光纖到光模塊的全產業鏈體系，并在特種光纖研發領域持續突破。2023年收購德國J-fiber GmbH后，公司整合海外技術資源，完善了全球化戰略布局。今年8月啟動的AI先進光纖材料研發制造中心擴產項目，將重點生產空芯、多芯等特種光纖，計劃2026年2月投產，預計顯著提升規模化交付能力。

海外市場拓展成效顯著。憑借成本、研發與交付優勢，國產光通信廠商逐步進入全球頭部云廠商供應鏈。亨通光電境外收入占比從2020年的8.9%攀升至2024年的18%，其超低損耗光纖產品已廣泛應用于全球算網基礎設施，既推動了AI技術普惠化進程，也為企業贏得更多市場份額。

業務結構呈現差異化特征。智能電網與銅導體業務雖占營收超60%，但毛利率分別僅為12.58%和1.15%。相比之下，光通信與海洋能源通信業務毛利率分別達25.59%和33.53%，成為盈利核心驅動力。作為國內唯一具備海洋光纖通信全價值鏈服務能力的企業，亨通光電2025年12月成立深海科技子公司，進一步鞏固海洋業務優勢。

財務數據呈現穩健增長態勢。營收規模從2020年的323.8億元增至2024年的599.8億元，歸屬凈利潤自2020年的10.62億元回升至2024年的27.69億元。但利潤增速滯后于營收增長，2025年前三季度營收同比增長17.03%至496.21億元，歸母凈利潤僅增長2.64%至23.76億元。

近期利好消息密集釋放。公司中標18.68億元海洋能源項目，實現±500kV直流海纜市場突破，海洋業務在手訂單超200億元，通信業務訂單超70億元。技術層面，空芯反諧振光纖損耗降至0.2dB/km，達到國際先進水平并具備批量交付能力，1.6T硅光模塊研發也取得進展。

挑戰與機遇并存的發展格局逐漸顯現。技術迭代周期與產能爬坡的錯配成為主要瓶頸，空芯光纖、液冷系統等新技術的規模化量產能力尚待驗證。若2026年產能釋放不及預期，可能錯失AI算力基建的關鍵窗口期。行業競爭同樣激烈，前有長飛光纖等傳統對手，后有中天科技等追趕者，在800G光模塊市場，中際旭創、新易盛等廠商的價格戰策略，迫使亨通光電加速商業化進程。