東方智造（002175.SZ）與中國高科（600730.SH）近日同步發(fā)布公告，宣布籌劃控制權(quán)變更事項并計劃于12月22日復(fù)牌。值得關(guān)注的是，兩家公司擬引入的新實際控制人均涉及地方國資背景，這一動向引發(fā)資本市場對地方國資加速布局上市公司的廣泛討論。

東方智造的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案顯示，廣西現(xiàn)代物流集團(tuán)有限公司及其全資子公司廣西桂物物流科技有限公司擬以7.32億元協(xié)議收購原控股股東科翔高新技術(shù)發(fā)展有限公司持有的14.33%股份。交易完成后，廣西國資委將成為公司實際控制人，而科翔高新持股比例將降至4.87%并永久放棄表決權(quán)。追溯至2021年12月，科翔高新通過重整計劃成為控股股東時曾承諾三年內(nèi)實現(xiàn)2.5億元扣非凈利潤，但實際僅完成3885萬元，觸發(fā)業(yè)績補償條款。盡管科翔高新最終于今年7月全額支付2.11億元補償款，但其持有的91.35%股份已處于質(zhì)押狀態(tài)，此次轉(zhuǎn)讓或為緩解資金壓力的重要舉措。

中國高科的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整呈現(xiàn)不同路徑。其間接控股股東新方正集團(tuán)將直接控股股東方正國際教育100%股權(quán)以12億元轉(zhuǎn)讓給湖北長江世禹芯璣半導(dǎo)體有限公司，導(dǎo)致實際控制人變更為浙江東陽市國資辦與孫維佳、梁猛等四位自然人組成的聯(lián)合體。長江半導(dǎo)體作為新晉控股平臺，雖成立不足月余，但其股東結(jié)構(gòu)頗具看點：上海世禹精密設(shè)備股份有限公司、芯璣（東陽）半導(dǎo)體有限公司及長江云河科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)各持33.4%、33.3%、33.3%股份。其中上海世禹作為國家高新技術(shù)企業(yè)，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域已形成基板傳輸、芯片貼裝等完整產(chǎn)品線，2022年至2025年前三季度累計營收超9.9億元；而芯璣半導(dǎo)體雖暫未產(chǎn)生營收，但其168億元芯片封測項目已簽約落地東陽。

資本市場觀察人士指出，地方國資入主上市公司呈現(xiàn)兩大新特征。其一，參與主體從省級平臺向地市級、縣級國資延伸，形成"安徽模式"等區(qū)域性案例，如合肥市蜀山區(qū)國資擬入主維信諾（002387.SZ）后，帶動當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)全球首條8.6代無掩模OLED生產(chǎn)線。其二，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著增強，國資方通過導(dǎo)入半導(dǎo)體、新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，既為上市公司提供訂單支持與稅收優(yōu)惠，又實現(xiàn)地方產(chǎn)業(yè)升級。以廣東佛山國資控股文科股份（002775.SZ）為例，該案例早于2022年完成，顯示地方國資布局已形成持續(xù)性戰(zhàn)略。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年初至今A股市場已有超30起控制權(quán)變更涉及地方國資，安徽、江蘇、浙江、廣東、湖北五省成為主要活躍區(qū)域。這種"國資+上市公司"的資本運作模式，正在重塑區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，其產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入效果與資本運作效率將持續(xù)接受市場檢驗。