近期，光模塊板塊雖經歷深度調整，但中際旭創作為國內行業龍頭，其增長潛力仍被市場高度關注。野村證券最新研報指出，隨著1.6T光模塊出貨加速以及硅光（SiPh）技術滲透率持續提升，中際旭創有望成為行業上行周期的核心受益者。

野村證券大幅上調了中際旭創2026-2027年的業績預期。其中，營收預期上調幅度達44%-53%，凈利潤預期上調幅度更是高達64%-75%。基于2026年預期每股收益20.41元，野村給予該公司30倍市盈率估值，并維持“買入”評級，目標價從375元大幅上調至612元，較當前股價仍有27.5%的上漲空間。此前，受益于國產算力的強勁需求，中際旭創A股股價自4月低點以來已累計上漲超過6倍。

從三季度業績來看，中際旭創表現亮眼。在光模塊三巨頭“易中天”（新易盛、中際旭創、天孚通信）中，中際旭創是唯一一家營收和凈利潤均實現同比增長且環比雙雙增長的企業。數據顯示，其營收同比增長56.8%，凈利潤同比增長125.0%。業績增長主要得益于高端1.6T和硅光產品出貨量的提升，推動毛利率同比大幅改善9.2個百分點，達到42.8%。同時，公司在費用控制方面成效顯著，營業費用率同比下降0.4個百分點，進一步推動凈利潤率同比提升9.3個百分點，顯示出公司在規模擴張過程中保持了良好的運營效率。

野村證券特別看好中際旭創在高速光模塊市場的領先地位。預計該公司在800G和1.6T市場將分別占據30%-35%和40%-45%的市場份額。當前，800G/1.6T產品需求旺盛，英偉達GPU訂單的落地將加速相關transceiver產品的出貨。中際旭創在硅光技術方面具備顯著優勢，該技術滲透率有望超過50%，其低物料成本特性將持續推高公司毛利率。野村預計，到2027年，中際旭創的毛利率將達到42.1%。公司還在3.2T transceiver、NPO/CPO等下一代技術方面進行長期布局，依托供應鏈管理優勢鞏固其在價值鏈中的地位。

不過，野村證券也對中際旭創的盈利預測進行了結構性調整。受短期EML芯片供應緊張的影響，野村下調了該公司2025年的營收預期，下調幅度為13%，但維持凈利潤預期不變。這主要得益于產品結構優化帶來的毛利率改善，抵消了營收方面的影響。與此同時，分析師大幅上調了2026-2027年的業績預期，主要基于對1.6T transceiver出貨增長和硅光技術滲透率提升的樂觀判斷。