國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全社會用電量達8886億千瓦時，同比增長4.5%。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量129億千瓦時，第二產(chǎn)業(yè)以5705億千瓦時占據(jù)主導(dǎo)，第三產(chǎn)業(yè)用電量1765億千瓦時。截至9月底，全國發(fā)電裝機總?cè)萘客黄?7.2億千瓦，其中太陽能發(fā)電裝機達11.3億千瓦，風(fēng)電裝機5.8億千瓦，同比增幅分別達45.7%和21.3%。

在能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型的背景下，中證綠色電力指數(shù)成為觀察行業(yè)發(fā)展的重要窗口。該指數(shù)由50家電力行業(yè)企業(yè)構(gòu)成，覆蓋火電、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等多元能源類型，并延伸至電能綜合服務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)申萬三級行業(yè)分類，截至2025年10月28日，火電以36.52%的權(quán)重居首，水電占22.06%，風(fēng)電達16.03%，光伏發(fā)電占比6.43%，其余為其他能源類型及服務(wù)板塊。

能源轉(zhuǎn)型的深層動力源于三大核心要素的協(xié)同作用。技術(shù)革新推動可再生能源裝機規(guī)模快速擴張，傳統(tǒng)煤電清潔化改造與風(fēng)光水等清潔能源發(fā)展同步推進，重塑了發(fā)電結(jié)構(gòu)。以新能源消納為例，通過西電東送工程、儲能技術(shù)升級和特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，有效緩解了清潔能源發(fā)電的間歇性問題，提升了電網(wǎng)調(diào)峰能力。據(jù)統(tǒng)計，2025年前三季度國內(nèi)儲能項目累計裝機容量同比增長32%，特高壓線路輸送電量占比提升至18%。

消費端的綠色轉(zhuǎn)型需求成為市場擴容的關(guān)鍵支撐。新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2025年1-9月產(chǎn)銷量均突破千萬輛大關(guān)，市場滲透率較上年提升12個百分點。與此同時，人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)對電力供應(yīng)提出更高要求，單個大型數(shù)據(jù)中心年耗電量可達2億千瓦時，推動電力行業(yè)向高可靠性、低波動性方向演進。這種需求變化倒逼發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)協(xié)同升級，形成"生產(chǎn)-消納-消費"的閉環(huán)生態(tài)。

作為市場重要的觀測工具，中證綠色電力指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)方法，單只樣本權(quán)重上限為10%，每半年調(diào)整一次成分股。該指數(shù)自2012年12月發(fā)布以來，基點設(shè)定為1000點，目前已有易方達、華夏等基金公司推出跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品。與中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)形成差異化布局，后者更側(cè)重傳統(tǒng)電力公用事業(yè)板塊，而綠色電力指數(shù)突出新能源占比特征。

當(dāng)前電力行業(yè)正處于新舊能源協(xié)同發(fā)展的關(guān)鍵階段，綠色電力指數(shù)的成分結(jié)構(gòu)變化直觀反映了這一趨勢。火電權(quán)重雖仍居首位，但風(fēng)電、光伏等清潔能源占比持續(xù)上升，電能綜合服務(wù)板塊的崛起則體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈延伸特征。這種多元化電源結(jié)構(gòu)為應(yīng)對雙碳目標(biāo)提供了市場化的解決方案，也促使投資者重新審視電力行業(yè)的估值邏輯。