國產(chǎn)GPU領(lǐng)域迎來重大突破，沐曦股份近日成功通過科創(chuàng)板IPO審核，成為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一標(biāo)志性事件。此次上市計(jì)劃募集資金39.04億元，主要用于高性能通用GPU、AI推理芯片研發(fā)及前沿技術(shù)攻關(guān)，公司投后估值達(dá)210億元。作為戰(zhàn)略投資者，聯(lián)想集團(tuán)不僅持有近1%股權(quán)，更通過深度合作構(gòu)建起完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，在國產(chǎn)替代浪潮中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

早在2021年沐曦A輪融資階段，聯(lián)想創(chuàng)投就以前瞻性眼光入局，成為首批機(jī)構(gòu)股東之一。當(dāng)時(shí)國產(chǎn)GPU尚處于技術(shù)驗(yàn)證階段，聯(lián)想的早期布局已顯現(xiàn)戰(zhàn)略價(jià)值。招股書披露，沐曦最新一輪融資估值突破210億元，聯(lián)想所持股份實(shí)現(xiàn)顯著增值。但財(cái)務(wù)回報(bào)并非唯一收獲，雙方在產(chǎn)品層面的協(xié)同創(chuàng)新更具戰(zhàn)略意義。

2025年初，聯(lián)想與沐曦聯(lián)合推出的"DeepSeek國產(chǎn)AI一體機(jī)"引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該產(chǎn)品采用"聯(lián)想服務(wù)器+沐曦訓(xùn)推一體GPU+自主算法"的架構(gòu)設(shè)計(jì)，在40天內(nèi)完成千臺(tái)交付、近萬張GPU卡出貨，業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)療、教育、智能制造等十余個(gè)重點(diǎn)行業(yè)。這種軟硬件深度整合的模式，解決了國產(chǎn)GPU從可用到好用的關(guān)鍵瓶頸，成為AI算力國產(chǎn)化的標(biāo)桿案例。

當(dāng)前全球AI算力供應(yīng)鏈面臨重構(gòu)，國產(chǎn)替代已從技術(shù)選項(xiàng)升級(jí)為戰(zhàn)略必需。沐曦的產(chǎn)品矩陣已形成完整布局：曦云C600系列實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全鏈條國產(chǎn)化，性能指標(biāo)對(duì)標(biāo)英偉達(dá)A100等國際旗艦產(chǎn)品；推理芯片和圖形渲染芯片則覆蓋不同應(yīng)用場(chǎng)景需求。這種技術(shù)自主性為產(chǎn)業(yè)鏈合作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

聯(lián)想作為全球服務(wù)器市場(chǎng)前三廠商，擁有成熟的供應(yīng)鏈體系、廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)和深厚的行業(yè)客戶資源。與沐曦的合作使雙方形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)：聯(lián)想獲得國產(chǎn)GPU核心供應(yīng)保障，強(qiáng)化服務(wù)器產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)力；沐曦則借助聯(lián)想的產(chǎn)業(yè)資源加速商業(yè)化落地。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年中國AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將突破500億元，但國產(chǎn)化率不足20%，這種合作模式正契合市場(chǎng)轉(zhuǎn)型需求。

在A股市場(chǎng)，"沐曦概念"已形成特定投資板塊。淳中科技、中科藍(lán)訊各持有0.24%股權(quán)，閏土股份持股0.47%，優(yōu)刻得將沐曦GPU與云平臺(tái)完成適配，圣元環(huán)保通過基金間接參與投資，超訊通信則擔(dān)任特定行業(yè)總代理。但對(duì)比來看，聯(lián)想集團(tuán)是唯一實(shí)現(xiàn)"股權(quán)投資+產(chǎn)品整合+渠道協(xié)同"三維布局的港股標(biāo)的，這種深度綁定模式在資本市場(chǎng)具有獨(dú)特稀缺性。

經(jīng)過四年培育，聯(lián)想與沐曦的合作已進(jìn)入收獲期。股權(quán)增值帶來的財(cái)務(wù)回報(bào)只是表象，更重要的是通過技術(shù)融合構(gòu)建起國產(chǎn)AI算力的核心能力。隨著沐曦正式登陸資本市場(chǎng)，這種產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)有望進(jìn)一步放大，聯(lián)想集團(tuán)作為關(guān)鍵參與者，其市場(chǎng)價(jià)值或?qū)⒂瓉碇匦略u(píng)估。