四川百利天恒藥業股份有限公司（以下簡稱“百利天恒”）近日在資本市場與醫藥研發領域動作頻頻。公司已正式刊發H股聆訊后資料集，此舉旨在為香港公眾人士及合資格投資者提供詳盡信息，標志著其已成功通過港交所上市聆訊，距離在香港資本市場亮相更進一步。

回顧百利天恒的H股上市歷程，可謂步步推進。2024年7月10日，公司首次向香港聯交所提交H股發行上市申請，并在官網公布了相關申請資料。此后，公司分別于2025年1月21日和9月29日重新提交H股發行申請，并持續更新申請資料。2024年12月，公司收到中國證監會的境外發行上市備案通知書，并于同月19日接受香港聯交所上市委員會對其H股發行上市申請的審議。

在財務表現方面，百利天恒近年來呈現出較大波動。根據公開數據，公司2023年度凈利潤為-7.80億元，同比變動幅度為-176.40%；2024年度則實現凈利潤37.08億元，同比大幅增長575.02%；而2025年上半年（截至6月30日），公司凈利潤為-11.18億元，同比變動幅度為-123.96%。盡管凈利潤有所波動，但公司實控人朱義持有的股份價值依然可觀，目前約為1156.86億元，穩居四川富豪榜首。

在醫藥研發領域，百利天恒同樣取得多項突破。10月21日晚間，公司公告稱，其自主研發的創新生物藥注射用BL-M24D1（ADC）的藥物臨床試驗已獲國家藥監局批準。該藥物是公司自主研發的偶聯了新一代毒素的ADC藥物，與BL-B16D1和BL-M17D1出自同一小分子技術平臺，共享同一“連接子+毒素”平臺，其適應癥涵蓋復發或難治性血液系統惡性腫瘤和晚期實體瘤。

百利天恒與全球知名藥企百時美施貴寶（BMS）的合作也取得重要進展。10月12日，公司公告稱，雙方達成的授權合作已達到里程碑付款節點。具體而言，全球II/III期關鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01已達成里程碑事件，正式觸發合作協議項下第一筆2.5億美元的近期或有付款條件。百利天恒子公司SystImmune將于近期收到款項（實際到賬金額須扣除銀行手續費）。根據合作協議，百利天恒后續還有資格獲得最高可達2.5億美元的近期或有付款，以及在達到特定的開發、注冊和銷售里程碑后最高可達71億美元的額外付款。不過，公告也明確指出，合作協議中所約定的里程碑付款需要滿足一定的條件，最終里程碑付款尚存在不確定性。疊加此前收到的8億美元首付款，若里程碑付款順利，公司將收到來自BMS的10.5億美元（約合人民幣75億元）付款。

在核心管線BL-B01D1（iza-bren）的臨床研究方面，百利天恒今年以來也公布了多項進展。目前，iza-bren已經獲得了國家藥品監督管理局藥品審評中心及美國食品藥品監督管理局授予的不同適應證突破性療法認定，這將加速該藥物的開發與審評進程。具體而言，iza-bren已有7項適應證被藥審中心納入突破性治療品種名單，1項適應證獲FDA授予突破性療法認定，涉及的癌種包括鼻咽癌、非鱗非小細胞肺癌、小細胞肺癌、食管鱗癌、卵巢癌等。

隨著iza-bren的全球臨床和中國臨床進度推進，百利天恒的研發資金投入也持續增加。根據2025年半年度報告披露，公司15個在研項目僅今年上半年就投入了9.07億元，累計投入金額高達33.96億元，預計總投資規模（截至2024年末累計投入金額和2025年預計可能發生的研發費用之和）將達到43.53億元。

為保障研發投入，百利天恒今年9月宣布完成A股定增計劃，本輪募集資金總額37.64億元。疊加公司收到的里程碑付款，公司未來一段時期的研發投入得到了較大保障。