港股市場上，蔚來（09866.HK）今日開盤后表現強勁，盤中股價一度攀升超過5.6%，最終收盤時漲幅為2.17%，每股報價50.35港元。這一反彈態(tài)勢引發(fā)市場關注，而背后的原因則與一場涉及新加坡主權財富基金GIC的訴訟有關。

近日，GIC指控蔚來通過旗下武漢蔚能電池資產有限公司（簡稱“蔚能”）虛增收入和利潤，導致其作為投資者遭受損失。GIC認為，蔚來的這一行為誤導了市場對公司的真實財務狀況的判斷。

針對這一指控，蔚來方面迅速作出回應。公司相關人士表示，此次訴訟并非針對蔚來近期的經營情況，而是源于2022年6月做空機構灰熊（Grizzly Research）發(fā)布的一份做空報告。蔚來強調，該報告中的指控毫無依據，包含大量錯誤信息、無根據的推測以及誤導性結論。

事實上，早在2022年8月，蔚來就曾發(fā)布公告稱，公司已成立董事會獨立委員會，并在第三方專業(yè)顧問的協(xié)助下完成了內部調查。調查結果顯示，賣空報告中的相關指控均無事實依據。

在爭議的焦點——蔚來BaaS（電池租用服務）業(yè)務上，摩根大通最新發(fā)布的研究報告給出了正面評價。報告指出，蔚來的BaaS業(yè)務模式已經通過了合規(guī)驗證，其核心投資邏輯依然在于新產品周期帶來的銷量增長和財務結構優(yōu)化。摩根大通認為，這將進一步提升市場對蔚來實現盈虧平衡的預期。基于樂道L90及全新ES8等車型的強勁訂單和交付表現，摩根大通維持了對蔚來的積極評級。

值得注意的是，蔚來在赴港上市時，其招股書和會計師報告均對BaaS業(yè)務進行了詳細說明。根據招股書，在BaaS模式下，蔚來將汽車銷售給BaaS用戶時，會以背對背的方式將電池包銷售給蔚能。BaaS用戶則向蔚能支付租用費，以使用電池包服務。蔚來與蔚能簽訂的電池包銷售合同中，僅包含一項履約義務，即承諾將電池包的控制權轉移給蔚能。當汽車（連同電池包）交付給BaaS用戶時，蔚來即確認向蔚能銷售電池包的收入。