云跡科技近日在港交所正式掛牌上市，開盤股價(jià)即飆升49.37%，報(bào)142.8港元/股，總市值達(dá)98.13億港元。此次公開發(fā)售690萬股H股，發(fā)行價(jià)定為95.6港元，招股期間超額認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)5657.2倍，資本市場(chǎng)對(duì)其表現(xiàn)出強(qiáng)烈信心。作為機(jī)器人服務(wù)智能體領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，云跡科技憑借細(xì)分賽道的稀缺性和長期成長潛力，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)中，云跡科技以顯著優(yōu)勢(shì)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。以2024年收入計(jì)算，其國內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)6.3%，穩(wěn)居行業(yè)第一；在酒店場(chǎng)景中，市場(chǎng)份額更是高達(dá)13.9%，成為該領(lǐng)域最大的參與者。截至2025年5月，云跡科技已累計(jì)服務(wù)超過3.4萬家企業(yè)客戶，其中酒店客戶占比超99%，同時(shí)覆蓋150家醫(yī)院，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)滲透力。

機(jī)器人服務(wù)智能體作為賦能機(jī)器人自主運(yùn)行的核心系統(tǒng)，集自主感知、記憶、推理分析、決策及執(zhí)行于一體，已廣泛應(yīng)用于酒店、工廠、醫(yī)療機(jī)構(gòu)和商業(yè)樓宇等多元場(chǎng)景。云跡科技在這一領(lǐng)域的“硬核實(shí)力”直接體現(xiàn)在其市場(chǎng)表現(xiàn)上。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年中國機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)37億元，預(yù)計(jì)2024-2029年將以29.3%的年復(fù)合增長率增長，2029年市場(chǎng)規(guī)模將突破135億元。其中，酒店場(chǎng)景作為核心應(yīng)用領(lǐng)域，2024年市場(chǎng)規(guī)模為14億元，2029年預(yù)計(jì)增至50億元，為行業(yè)龍頭提供了廣闊的增長空間。

云跡科技的成功不僅源于其市場(chǎng)地位，更得益于其前瞻性的產(chǎn)品布局和技術(shù)創(chuàng)新。2024年，公司AI數(shù)字化系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入達(dá)5588萬元，同比勁增119.40%，收入占比從2022年的16.4%提升至22.8%。其中，AI驅(qū)動(dòng)的機(jī)器人基礎(chǔ)服務(wù)收入為4436萬元，智能體應(yīng)用（HDOS數(shù)字化運(yùn)營系統(tǒng)）收入為1152萬元。以酒店場(chǎng)景為例，HDOS系統(tǒng)可接入酒店SOP信息，集成AI禮賓服務(wù)、訂單管理、服務(wù)質(zhì)量管理及數(shù)據(jù)分析等功能，商業(yè)化價(jià)值已獲市場(chǎng)充分驗(yàn)證。

在鞏固酒店市場(chǎng)“基本盤”的同時(shí)，云跡科技積極拓展醫(yī)療、工廠、商業(yè)樓宇等藍(lán)海場(chǎng)景，構(gòu)建“多點(diǎn)支撐”的增長格局。數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年中國醫(yī)療場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)57.9%，2024-2029年預(yù)計(jì)保持46.6%的高增速；工廠場(chǎng)景作為新興藍(lán)海，2024年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)7500萬元，預(yù)計(jì)2029年將飆升至6億元，年復(fù)合增長率高達(dá)51.4%。云跡科技已在上述領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破，2024年非酒店場(chǎng)景收入占比攀升至17%，多場(chǎng)景布局逐步成型，打破增長對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。

技術(shù)壁壘是云跡科技贏得資本長期青睞的核心護(hù)城河。截至最后實(shí)際可行日期，公司已在中國擁有987項(xiàng)注冊(cè)專利及449項(xiàng)專利申請(qǐng)，核心技術(shù)覆蓋導(dǎo)航與感知系統(tǒng)、邏輯推理與知識(shí)圖譜驅(qū)動(dòng)決策、智能控制與精準(zhǔn)執(zhí)行系統(tǒng)，以及自進(jìn)化學(xué)習(xí)與閉環(huán)反饋優(yōu)化系統(tǒng)四大關(guān)鍵領(lǐng)域。2022年，其研發(fā)開支達(dá)6780萬元，占同期總收入比例高達(dá)42.0%，遠(yuǎn)超普通上市公司水平。高強(qiáng)度研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其機(jī)器人服務(wù)智能體可與第三方AIoT設(shè)備無縫集成，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)環(huán)境下的自主適應(yīng)與靈活響應(yīng)，大幅提升客戶運(yùn)營效率并降低人力成本。

作為契合港交所第18C章的特專科技企業(yè)，云跡科技正處于高速成長期。2024年，公司總收入同比勁增68.63%至2.45億元，毛利同比激增171.77%，毛利率從2022年的24.3%提升至43.5%，“高增長+盈利優(yōu)化”的態(tài)勢(shì)成為吸引資本的關(guān)鍵籌碼。此次認(rèn)購熱潮中，不少機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注其特專科技屬性與商業(yè)化能力。

國際化布局為云跡科技開辟了更廣闊的增長空間。目前，公司已在日本、東南亞等核心市場(chǎng)完成布局，2024年海外收入飆升至992萬元，同比暴漲476%。從市場(chǎng)潛力來看，日本受老齡化催生的勞動(dòng)力短缺需求驅(qū)動(dòng)，2024年機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)16億元，2029年預(yù)計(jì)躍升至48億元；東南亞市場(chǎng)則借旅游業(yè)復(fù)蘇東風(fēng)，2024年市場(chǎng)規(guī)模為1390萬元，2029年預(yù)計(jì)增至6110萬元，年復(fù)合增長率達(dá)34.5%。海外市場(chǎng)的“增量蛋糕”正成為云跡科技突破增長邊界的全新引擎。

此次募資，云跡科技規(guī)劃聚焦三大核心方向：加碼研發(fā)攻堅(jiān)，重點(diǎn)突破復(fù)合多態(tài)機(jī)器人、AI大模型與智能體融合等前沿技術(shù)；升級(jí)商業(yè)化能力，同步推進(jìn)國內(nèi)下沉市場(chǎng)滲透與海外日本、東南亞市場(chǎng)拓展；補(bǔ)充營運(yùn)資金，為技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展及日常運(yùn)營提供穩(wěn)定支持。在當(dāng)前港股市場(chǎng)聚焦硬科技與高成長賽道的背景下，云跡科技兼具“細(xì)分龍頭地位+高景氣賽道紅利+深厚技術(shù)壁壘”三重特質(zhì)，疊加可驗(yàn)證的商業(yè)化能力，其認(rèn)購熱度既是對(duì)機(jī)器人服務(wù)智能體細(xì)分賽道價(jià)值的認(rèn)可，也為后續(xù)上市后的估值表現(xiàn)奠定了堅(jiān)實(shí)根基。