近期A股市場呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化特征，資金流動出現(xiàn)明顯“高切低”態(tài)勢。前期漲幅較大的板塊遭遇資金撤離，而部分滯漲板塊則獲得資金布局。據(jù)市場分析人士觀察，本輪風格切換并非短期行為，而是將經(jīng)歷較長時間反復，資金在不同板塊間的輪動節(jié)奏明顯加快。

從寬基ETF表現(xiàn)來看，科創(chuàng)50ETF成為資金撤離的重災區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品年內(nèi)累計凈流出近500億元，份額規(guī)模較年初縮減近半。盡管科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)漲幅超過46%，但9月以來仍有超百億資金凈流出。創(chuàng)業(yè)板ETF同樣面臨資金拋售壓力，年內(nèi)凈流出規(guī)模超200億元，指數(shù)漲幅雖接近50%仍難阻資金離場。

行業(yè)主題ETF方面，恒生醫(yī)療ETF年內(nèi)遭遇137億元資金撤離，份額規(guī)模降至年初三分之一。值得注意的是，該產(chǎn)品連續(xù)四年虧損后今年斬獲超80%收益，抄底資金選擇高位獲利了結(jié)。半導體、人工智能等成長風格ETF也出現(xiàn)類似情況，9月以來資金凈流出態(tài)勢明顯，盡管年內(nèi)漲幅普遍超過50%。

與高位板塊形成鮮明對比的是，滯漲板塊獲得資金持續(xù)青睞。券商主題ETF表現(xiàn)突出，3只產(chǎn)品年內(nèi)均獲超百億元資金凈流入，華寶券商ETF份額規(guī)模較年初增長近兩倍。基金經(jīng)理豐晨成指出，券商板塊尚未突破去年高點，在資本市場活躍度提升背景下存在補漲需求。

消費類ETF同樣獲得資金關注，酒ETF年內(nèi)凈流入超80億元，消費ETF微漲3%的情況下9月以來仍有20億元資金流入。煤炭ETF雖年內(nèi)收益為負，但資金凈流入規(guī)模也達80億元，3只產(chǎn)品份額均創(chuàng)歷史新高。寬基ETF中，中證A500系列ETF成為資金加倉重點，華泰柏瑞中證A500ETF最新規(guī)模達260億元。

市場風格分化在行業(yè)表現(xiàn)上體現(xiàn)得尤為明顯。通信、電子等科技板塊年內(nèi)漲幅超40%，而食品飲料、煤炭等板塊表現(xiàn)疲軟，首尾行業(yè)漲幅差距達80個百分點。這種分化導致基金業(yè)績呈現(xiàn)兩極態(tài)勢，港股創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)漲幅翻倍，通信、人工智能等ETF漲幅超60%，而能源化工、紅利等ETF則處于虧損狀態(tài)。

資金流向顯示，投資者開始從高位板塊轉(zhuǎn)向低位板塊。FOF基金經(jīng)理表示，科技行情不會突然終結(jié)，但低位板塊崛起也需要時間，當前資金切換將是長期過程。有基金經(jīng)理指出，高回報率板塊往往具有脆弱性，追求長期穩(wěn)健收益才能為投資者創(chuàng)造價值。