在新能源產(chǎn)業(yè)邁入“價值深耕”階段的當下，資本市場對投資標的的篩選標準正發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。國際資金不再盲目追逐規(guī)模擴張，而是將目光投向兼具央企資源稟賦與市場化創(chuàng)新活力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這一趨勢中，嵐圖汽車憑借獨特的“新實力”模式，成為連接中國核心資產(chǎn)與全球資本的標桿案例。
香港作為國際金融樞紐，其資本市場的價值取向具有風向標意義。當前港股市場對新能源板塊的估值邏輯已從“規(guī)模導向”轉(zhuǎn)向“盈利導向”，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、清晰技術(shù)路徑和全球化布局的企業(yè)更受青睞。嵐圖汽車此時遞交港股上市申請，恰逢其時地回應(yīng)了這種市場期待。通過介紹方式上市的計劃，不僅展現(xiàn)了企業(yè)對自身價值的信心，更為國際投資者提供了直接參與中國高端新能源品牌發(fā)展的機會。
這家脫胎于東風集團的高端新能源品牌，用四年時間完成了從0到20萬輛的跨越。2022-2024年銷量復(fù)合增速達103.2%，在央國企陣營中率先突破高端市場規(guī)模瓶頸。更值得關(guān)注的是其財務(wù)表現(xiàn)：2025年前7個月毛利率攀升至21.3%，超越多數(shù)新勢力品牌，躋身行業(yè)第二。這種“規(guī)模與利潤”的雙優(yōu)表現(xiàn)，打破了新能源領(lǐng)域“高端不賺錢”的固有認知。
支撐業(yè)績的核心在于差異化戰(zhàn)略選擇。面對行業(yè)價格戰(zhàn)，嵐圖主動規(guī)避10-20萬元紅海市場，聚焦20-50萬元高端區(qū)間。其旗艦MPV夢想家以39萬元均價實現(xiàn)月銷破千，連續(xù)三個月登頂新能源MPV銷量榜首。這種“高舉高打”的策略背后，是全場景安全設(shè)計和豪華配置構(gòu)建的產(chǎn)品壁壘。2026款夢想家上市18小時即斬獲萬輛訂單，印證了高端路線的市場認可度。
技術(shù)層面的創(chuàng)新積累形成深層護城河。嵐海動力系統(tǒng)實現(xiàn)純電、插混、增程三大技術(shù)路線共平臺開發(fā)，800V嵐海智混技術(shù)開創(chuàng)“純電體驗優(yōu)先”的混動新范式。鯤鵬智駕系統(tǒng)堅持全棧自研，雖前期投入巨大，但為未來軟件服務(wù)收入預(yù)留了想象空間。在制造端，ESSA架構(gòu)支持多車型共線生產(chǎn)，硬件通用化率達90%，顯著縮短研發(fā)周期。
供應(yīng)鏈管理能力的提升同樣關(guān)鍵。通過與頭部供應(yīng)商建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，嵐圖在電池、芯片等核心零部件領(lǐng)域構(gòu)建起議價優(yōu)勢。敏捷開發(fā)體系和數(shù)字化工具的應(yīng)用，使車型迭代周期壓縮30%，市場響應(yīng)速度大幅提升。這種全鏈條成本管控，使其在原材料價格波動中保持盈利能力穩(wěn)定。
國際化布局則打開了第二增長曲線。截至2025年7月，產(chǎn)品已進入39個海外市場，歐洲和東南亞成為重點拓展區(qū)域。與眾不同的是，嵐圖采用“直營+生態(tài)伙伴”的混合渠道模式，既在一線城市保持品牌調(diào)性，又通過合作伙伴快速下沉至三至六線城市。這種“輕重結(jié)合”的策略，使其海外單店效率達到行業(yè)平均水平的1.8倍。
組織變革層面，嵐圖推行扁平化管理架構(gòu)，研發(fā)人員占比達37.3%，碩士及以上學歷超三分之一。員工持股計劃將核心團隊利益與企業(yè)發(fā)展深度綁定，這種“在巨人體內(nèi)新生”的機制，既保留了央企的穩(wěn)健基因，又注入了新勢力的敏捷特質(zhì)。直營模式的率先采用，更使其成為國內(nèi)首個構(gòu)建用戶全生命周期價值管理體系的汽車央企。
對于傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型，嵐圖模式提供了可復(fù)制的路徑。其經(jīng)驗表明，制造底蘊與創(chuàng)新能力并非對立，通過內(nèi)部資源整合、高端市場聚焦、用戶思維導入，完全能夠?qū)崿F(xiàn)后發(fā)制人。這種“傳統(tǒng)+創(chuàng)新”的融合范式，為國有資本布局新興產(chǎn)業(yè)指明了方向——既依托國資背景保障戰(zhàn)略定力，又通過市場化機制激發(fā)團隊活力。
當前，嵐圖正站在新的發(fā)展起點。根據(jù)規(guī)劃，到2026年底產(chǎn)品矩陣將擴展至6-9款車型，L3級自動駕駛技術(shù)進入落地階段，海外市場覆蓋率有望突破50個國家。隨著港股上市進程推進，這家兼具央企底蘊與新勢力特質(zhì)的企業(yè)，或?qū)⒅匦露x中國新能源品牌的全球化發(fā)展路徑。
