存儲芯片行業(yè)正迎來新一輪景氣周期，A股相關企業(yè)股價與業(yè)績同步走強。作為國內(nèi)存儲器龍頭企業(yè)，江波龍（301308.SZ）近期股價表現(xiàn)尤為亮眼，自九月低位86.11元/股啟動，短短一個多月內(nèi)最高觸及308.73元/股，累計漲幅接近四倍，引發(fā)市場高度關注。

驅(qū)動本輪行情的核心因素在于全球存儲芯片市場進入"超級周期"。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，隨著供需格局改善，存儲產(chǎn)品價格持續(xù)上行，帶動產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利預期顯著提升。通達信存儲芯片板塊指數(shù)自今年四月以來最大漲幅達92.06%，江波龍作為板塊龍頭，其股價走勢與行業(yè)周期形成強烈共振。

公司最新披露的三季報驗證了行業(yè)景氣度。2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入167.34億元，同比增長26.12%；凈利潤7.13億元，同比增長27.95%。其中第三季度單季表現(xiàn)尤為突出，營業(yè)收入65.39億元，凈利潤6.98億元，同比增幅分別達54.60%和1994.42%。值得注意的是，這是公司自2025年第二季度扭虧為盈后，連續(xù)第二個季度實現(xiàn)盈利，且第三季度凈利潤環(huán)比二季度增長317.96%。

存貨策略的轉(zhuǎn)變成為業(yè)績反轉(zhuǎn)的關鍵變量?；仡?022年至2024年行業(yè)低谷期，江波龍采取逆周期操作，存貨規(guī)模從37.44億元持續(xù)攀升至78.33億元，占總資產(chǎn)比例長期維持在40%以上。這種戰(zhàn)略布局雖導致2023年至2025年上半年累計計提資產(chǎn)減值損失11.16億元，但也為當前業(yè)績爆發(fā)埋下伏筆。截至三季度末，公司存貨規(guī)模進一步增至85.17億元，較中期水平繼續(xù)提升，顯示管理層對價格上行周期的堅定判斷。

合同負債指標印證了需求端的強勁復蘇。三季度末合同負債余額達3.13億元，較去年同期激增420.78%，表明下游客戶訂單持續(xù)涌入。作為擁有FORESEE、Zilia、Lexar三大品牌的存儲器企業(yè)，江波龍在行業(yè)類存儲和消費類存儲領域均占據(jù)重要地位，全球市場份額位居第二，國內(nèi)市場排名首位。

市場估值方面，公司當前市盈率達181.27倍，顯著高于存儲芯片板塊整體127.57倍的水平。分析人士指出，雖然行業(yè)景氣度持續(xù)向上，但股價短期快速上漲后，估值水平已處于歷史高位區(qū)間。值得關注的是，AI服務器存儲產(chǎn)品漲價趨勢有望延續(xù)至2026年，疊加國產(chǎn)替代進程加速和消費電子需求回暖，國內(nèi)存儲企業(yè)仍具備中長期成長空間。