小米與蘋果的競爭格局正經歷深刻變化。自2021年明確對標蘋果以來，小米歷經五年產品迭代，最新發布的17系列已實現產品線全面對齊。標準版定價4499元起，與前代15系列持平，但高端配置版本較上一代上調200-500元，形成差異化價格矩陣。

價格策略調整背后，是小米持續突破高端市場的戰略意圖。從初代產品1999元的定價基準線，到小米6首次提價15%，再到2020年小米10系列以3999元起跳完成關鍵躍升，其價格漲幅長期領先行業。對比蘋果同期表現，iPhone8在2017年僅漲價9.3%，iPhone13更將起售價回調至5999元并維持至今。當前兩者價差已收窄至1500元，較2011年iPhone4S與小米1的3000元差距顯著縮小。

價格上探伴隨市場陣痛。2020年小米10發布后，二季度國內銷量同比下滑35%，印度市場出貨量近乎腰斬。類似情況在2016年也曾出現，當年出貨量驟降36%，市場份額跌至8.9%。但高端化轉型成效逐步顯現：小米14生命周期預計銷量880萬-1200萬臺，小米15上市兩月即突破200萬臺。2021年二季度，小米更以17%的全球市場份額超越蘋果，首登行業第二。

盈利能力的質變更為顯著。手機業務毛利率從2016年的3.45%攀升至2021年的10%，近三年穩定在12%左右。盡管仍不及蘋果30%-40%的硬件毛利率水平，但已形成穩定盈利模式。值得關注的是，蘋果最新發布的iPhone17系列打破"擠牙膏"式升級策略，通過配置躍升試圖挽回市場份額，此舉或將壓縮利潤空間，使雙方競爭進入白熱化階段。

資本市場對小米的估值邏輯已發生根本轉變。2020年小米10系列推動股價年內增長2倍，2021年1月創下35.9港元歷史高點。但2025年最新財報顯示，盡管手機業務毛利率同比下滑，公司股價仍上漲超50%，季度利潤達108.3億元創新高。這種"背離"現象源于汽車業務的爆發式增長，該板塊毛利率達26.4%，環比提升3.3個百分點，成為估值核心驅動因素。

當前，投資者正用新能源科技公司的評估體系重新定義小米價值。手機業務毛利率雖仍是重要健康指標，但其短期波動已不再主導估值走向。從硬件制造到生態布局，小米的轉型軌跡折射出中國科技企業突破天花板、重構競爭規則的現實路徑。