文｜新10億商業(yè)參考

近日，一群企業(yè)家去蔚來汽車參觀，聊到了虧損，李斌指著生產(chǎn)線說："蔚來虧的每一分錢，明明白白寫在財(cái)報(bào)里，全是研發(fā)投入，沒藏著半點(diǎn)貓膩！ "

好，就按李斌說的算財(cái)報(bào)，這些年，蔚來加起來已經(jīng)虧損超千億了。

一千億什么概念呢？美國(guó)福特級(jí)核動(dòng)力航母的建造費(fèi)用差不多就是這個(gè)價(jià)。

虧了一艘航母，蔚來把錢都花哪兒了？

像李斌說的，首先是研發(fā)，高達(dá)600億，光2024年就有130億。

蔚來喜歡什么東西都用自己的。電池、電機(jī)、電控、自動(dòng)駕駛、智能座艙、芯片都要自己研發(fā)，要知道這些東西的科研費(fèi)都是無底洞。這不2025一季度，蔚來研發(fā)費(fèi)又花了31.8億，占營(yíng)收的1/4。

其次是建換電站。據(jù)最新的數(shù)據(jù)，蔚來已在全國(guó)建了3300座換電站。

李斌說這是蔚來的護(hù)城河，但同樣是吞金獸。單座成本至少300萬不說，一年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用就要40萬。折算下來，一個(gè)電站一天要接單60次才能勉強(qiáng)回本。

燒錢的除了上述兩個(gè)，還有蔚來的子品牌樂道、螢火蟲，目前還不成氣候，銷售量達(dá)不到李斌設(shè)定的目標(biāo)，也要花很多錢養(yǎng)著。

有這三大花錢的地方，一千億就這么出去了。

李斌可能覺得這是蔚來在構(gòu)建"汽車+能源+AI"的生態(tài)閉環(huán)。

但資本不這么想，去年蔚來資金吃緊的時(shí)候，白衣騎士們并沒有紛至沓來，只有合肥國(guó)資三度注入107億，但今年一季度后，也沒再追加了。

李斌也知道"再也不能這樣活了"，他表示今年四季度一定盈利。

為此，大搞降本增效，裁員、砍掉不達(dá)標(biāo)項(xiàng)目、還與寧德時(shí)代共建換電網(wǎng)。

不過，今年一季度報(bào)，蔚來又虧了接近70億。按照這個(gè)虧法，蔚來不到260億的現(xiàn)金儲(chǔ)備，只能撐到年底了。

三季度來了，四季度還遠(yuǎn)嗎？留給李斌的時(shí)間不多了。