山高控股近期展現(xiàn)出了令人矚目的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成果，從昔日的傳統(tǒng)金融集團(tuán)，成功轉(zhuǎn)型為專注于新能源與算力基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)控股平臺(tái)。這一轉(zhuǎn)型不僅贏得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，還獲得了東吳證券的首度覆蓋并給予“增持”評(píng)級(jí)。

回顧其轉(zhuǎn)型之路，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)清晰明了。2022年，山高控股斥資46.85億港元，收購(gòu)了山高新能源43.45%的股權(quán)，一躍成為山東省內(nèi)最大的新能源發(fā)電企業(yè)。緊接著，在2023年12月，公司又以2.99億美元戰(zhàn)略入股數(shù)據(jù)中心行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)世紀(jì)互聯(lián)，持股42%，成為其最大機(jī)構(gòu)股東。這一系列的動(dòng)作，標(biāo)志著山高控股成功完成了向“綠電+算力”雙核驅(qū)動(dòng)模式的跨越。

轉(zhuǎn)型的成效在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上得到了直觀體現(xiàn)。2024年，公司新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了520.1億元，占總資產(chǎn)的78.6%。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.7%，達(dá)到55.81億元，全年利潤(rùn)總額更是同比增長(zhǎng)39.9%，達(dá)到6.93億元。這一顯著增長(zhǎng)主要得益于產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅提升，以及融資和管理費(fèi)用的下降。

在“綠電降本+算力增值”的雙重紅利下，山高控股的發(fā)展?jié)摿M(jìn)一步釋放。一方面，山高新能源年發(fā)電量超過65億度，這些綠色電力可以直接供給世紀(jì)互聯(lián)的數(shù)據(jù)中心，從而降低碳排放和運(yùn)營(yíng)成本。另一方面，世紀(jì)互聯(lián)作為“東數(shù)西算”戰(zhàn)略的核心參與者，其2024年的基地型容量已達(dá)486MW，與山高新能源形成了“發(fā)電即用”的閉環(huán)，有效消納了綠電產(chǎn)能。

雙方合作的內(nèi)蒙古烏蘭察布源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，更是成為了協(xié)同發(fā)展的典范。一期150MW的數(shù)據(jù)中心已經(jīng)使用了山高新能源40%的綠色電力，年增量經(jīng)濟(jì)效益約為6500萬元。未來，當(dāng)三期1GW項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)100%綠電供電后，年經(jīng)濟(jì)效益預(yù)計(jì)將達(dá)到10.7億元。

東吳證券對(duì)山高控股的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。根據(jù)預(yù)測(cè)，2025年至2027年，公司的營(yíng)業(yè)收入將分別達(dá)到62億元、70億元和79億元，歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到1.93億元、3.71億元和5.61億元，盈利彈性顯著。