深圳市華曦達科技股份有限公司（以下簡稱“華曦達”）近期遞交了招股說明書，意圖在港股市場進行首次公開募股（IPO）。盡管該公司在全球企業級AI Home解決方案市場中占據第八位，國內排名第三，但其業績表現卻與市場地位并不相符。
據分析，華曦達在2022年至2024年期間，公司營收的年均復合增長率僅為0.24%，幾乎停滯不前，遠低于行業13.4%的增速。更令人擔憂的是，公司的凈利潤在此期間持續下滑，特別是在2024年，凈利潤較2022年減少了45%，近乎“腰斬”。
華曦達的業務主要涉及AI Home整體解決方案的提供，包括硬件解決方案和軟件解決方案的研發及銷售。盡管在全球市場中占有一席之地，但公司的業績表現卻顯得黯淡無光。營收的波動和利潤的急劇下滑，為華曦達登陸港股市場的道路增添了不確定性。
在客戶層面，華曦達與智慧媒體科技有限公司（以下簡稱“智慧媒體”）的交易情況引起了廣泛關注。智慧媒體作為一家注冊于香港的貿易公司，與華曦達建立了緊密的合作關系，并在2021年至2024年期間為華曦達貢獻了超過15億元的營收。然而，智慧媒體作為華曦達的重要客戶，其收入卻被疑似歸屬至歐洲地區，這與會計準則中“按直接客戶注冊地確認收入”的慣例存在明顯沖突。
華曦達的業務主要集中在境外市場，尤其是歐洲地區。然而，智慧媒體作為香港公司，其銷售收入的歸屬問題引發了諸多疑問。華曦達需要對此給出清晰的解釋，以打消市場的疑慮。
華曦達與智慧媒體的交易還曾引發監管關注。深圳證監局曾對公司及相關人員采取出具警示函的行政監管措施，指出公司與智慧媒體的交易構成關聯交易，但未及時履行審議程序并披露，也未在相關年度報告中披露。這一事件進一步加劇了市場對華曦達與智慧媒體交易真實性的擔憂。
華曦達作為一家致力于推動AI技術在家庭空間場景應用的企業，其市場表現卻與其市場地位嚴重不符。營收增長停滯、凈利潤持續下滑以及與客戶交易存在的諸多疑問，都為公司的未來發展蒙上了一層陰影。
在港股上市審核日益嚴格的背景下，華曦達需要盡快解決上述問題，以打消市場的疑慮并順利推進IPO進程。否則，公司的上市之路將面臨巨大的阻礙。
