在近期發布的2025年第一季度財報中，快手（股票代碼：01024.HK）展現了其在AI大模型與平臺生態深度融合背景下的穩健業績。數據顯示，該季度公司總營收達到326.08億元，同比增長10.9%，調整后的凈利潤為45.8億元，凈利潤率為14%。這份財報不僅彰顯了快手的經營實力，還預示著其在AI驅動、多業務協同發展的戰略下，長期增長潛力正在加速釋放。

財報中的三大亮點尤為引人注目。首先，快手的平均日活躍用戶數再次刷新歷史記錄，達到4.08億，連續三個季度維持在4億以上的高水平。其次，海外業務實現了重要突破，首次實現單季度整體層面的經營利潤轉正。最后，可靈AI的商業化變現進程加速，該季度營業收入超過1.5億元，B端客戶數量超過1萬家，覆蓋廣告營銷、影視短劇、游戲制作、智能終端等多個行業。

從核心財務數據來看，快手的總營收和調整后凈利潤均略高于市場預期。其中，線上營銷服務收入為179.77億元，同比增長8.0%，占總收入的55.1%；直播業務收入為98.14億元，同比增長14.4%，占總收入的30.1%；其他服務（主要是電商業務）收入為48.17億元，同比增長15.2%，占總收入的14.8%。這些數據表明，快手的主營業務在保持穩定的同時，也取得了顯著的進步。

今年年初，快手整合了短劇、游戲和小說等內容型商品變現業務，成立了內容消費業務中心。這些與平臺天然適配的內容型廣告，未來的增長潛力巨大。依托快手快速發展的本地生活業務，本地生活行業也有較大的增長空間。近兩年來，快手本地生活業務一直維持了較快的增速，2024年訂單量增幅達到200%，其中新線城市的訂單量同比增幅高達220%，展現出明顯的差異化優勢。

在AI方面，快手本季度首次公布了可靈AI的季度營收，達到1.5億元。可靈AI的收入主要由toC訂閱、toB API接口收費和特定場景收費三部分組成，其中P（Prosumer）端付費訂閱會員貢獻了接近70%的營業收入。截至一季度末，可靈AI的全球用戶規模已突破2200萬，月活用戶量較上線初期增長了25倍。同時，可靈AI在推理層面已經實現了邊際利潤打正。

可靈AI的商業化速度令人矚目。從2024年Q3首次公布商業化流水過1000萬元，到如今單季收入突破1.5億元，快手的AI業務展現出了強大的增長動力。J.P摩根在研報中指出，可靈AI的業績表現超出了預期，并認為快手對可靈2025年全年4.5億元的收入預期可能過于保守。這一評價進一步凸顯了快手在AI領域的領先地位。

除了可靈AI，快手還在持續推動AI加速融入平臺的內容生態和商業生態。在商業生態層面，AI驅動的營銷模式革新助力商家實現精準廣告投放。Universal Auto X（全自動投放解決方案）作為典型成果，推出不到一年，營銷消耗的占比就已經超過了60%。在電商業務中，AIGC內容生產、精準匹配、智能客服等技術降低了商家的經營成本，提高了經營效率。AI還優化了商品推薦邏輯，提升了用戶購物體驗，并幫助商家預測銷售趨勢、優化庫存管理。

快手的AI賦能成效顯著，不僅穩固了其在短視頻生產和消費社區的領先地位，還在增速和空間上展現出較大潛力。這份財報發布后，多家大行紛紛發布快手利好研報。瑞銀預計，隨著可靈2.0版本的推出，其收入將進一步加速增長，并將2025年可靈收入預期從4.5億元上調至8億元。摩根大通也給予了快手積極評價，預計快手廣告收入的加速增長以及電商GMV的持續提升將推動其利潤增長。