北汽藍(lán)谷，這家曾在新能源汽車領(lǐng)域占據(jù)一席之地的老牌車企，如今正面臨著前所未有的生存挑戰(zhàn)。盡管最新的銷量數(shù)據(jù)表面看似有所回暖，但深入探究其財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)表現(xiàn)，卻揭示出一個(gè)深陷多重困境的企業(yè)形象。

根據(jù)北汽藍(lán)谷發(fā)布的公告，其全資子公司北京新能源汽車股份有限公司在2025年4月實(shí)現(xiàn)了10327輛的銷量，1至4月累計(jì)銷量更是達(dá)到了38041輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)192.53%。然而，這些銷量數(shù)字背后的財(cái)務(wù)真相卻令人擔(dān)憂。2024年年報(bào)顯示，公司全年?duì)I收僅為145.12億元，同比微增1.35%，但歸屬于母公司股東的凈虧損卻擴(kuò)大至69.48億元，較上年同期增虧28.67%，創(chuàng)下了上市以來(lái)的最大虧損紀(jì)錄。

北汽藍(lán)谷的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，自2020年以來(lái)，其凈利潤(rùn)已連續(xù)多年陷入虧損，累計(jì)虧損額已超過300億元。特別是在2024年，公司的凈利潤(rùn)和歸屬于母公司股東的凈虧損分別達(dá)到了-68.73億元和-69.48億元。2025年第一季度，虧損情況并未有所改善，凈利潤(rùn)和歸屬于母公司股東的凈虧損分別為-13.58億元和-9.53億元。更為嚴(yán)重的是，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2024年為-15.72億元，同比減少238.05%，資金缺口不斷擴(kuò)大。

為了緩解資金壓力，北汽藍(lán)谷在2025年4月推出了60億元的定增計(jì)劃。然而，回顧過去的融資歷程，多次融資都未能扭轉(zhuǎn)公司的虧損局面。例如，2018年和2020年，公司分別通過非公開發(fā)行股票募集資金111.18億元和55億元，用于新能源汽車項(xiàng)目建設(shè)和高端車型開發(fā)及相關(guān)技術(shù)研發(fā)。然而，這些資金投入并未有效轉(zhuǎn)化為盈利能力，年均研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率僅為4.3%，遠(yuǎn)低于行業(yè)領(lǐng)先水平。

除了財(cái)務(wù)狀況堪憂，北汽藍(lán)谷在品牌戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位上也存在嚴(yán)重問題。公司旗下?lián)碛袠O狐、BEIJING和享界三大品牌，但各品牌之間的區(qū)隔和協(xié)同效應(yīng)并不明顯。極狐品牌作為公司主打的高端智能電動(dòng)汽車品牌，其市場(chǎng)表現(xiàn)卻長(zhǎng)期不及預(yù)期，主力車型的價(jià)格定位也偏低，難以真正打入高端市場(chǎng)。BEIJING品牌定位中低端市場(chǎng)，但產(chǎn)品力不足，難以與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡。享界品牌則作為沖擊豪華純電轎車市場(chǎng)的嘗試，其銷量同樣慘淡。

在營(yíng)銷方面，北汽藍(lán)谷也面臨著諸多挑戰(zhàn)。盡管公司在市場(chǎng)推廣上投入了大量資金，但效果卻不盡如人意。例如，極狐品牌與CBA新賽季、央視西藏行、大運(yùn)河音樂節(jié)等活動(dòng)的合作，雖然打造了一系列營(yíng)銷事件，但這些活動(dòng)與產(chǎn)品銷售的直接關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，未能有效轉(zhuǎn)化為訂單。公司高管頻繁變動(dòng)也加劇了品牌戰(zhàn)略的不連貫性，使得公司難以執(zhí)行長(zhǎng)期一致的品牌戰(zhàn)略。

與華為的合作雖然為北汽藍(lán)谷帶來(lái)了智能技術(shù)和渠道賦能，但也帶來(lái)了品牌主導(dǎo)權(quán)旁落的風(fēng)險(xiǎn)。在享界品牌的打造中，華為深度參與了產(chǎn)品定義、市場(chǎng)、銷售和售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，而北汽藍(lán)谷則主要負(fù)責(zé)制造環(huán)節(jié)。這種合作模式下，雙方在品牌定位、市場(chǎng)推廣策略等方面存在分歧，難以協(xié)調(diào)一致。享界S9的銷量表現(xiàn)平平，消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知度較低，反映出雙方在合作中的磨合問題。

北汽藍(lán)谷在新能源賽道上的掙扎與困境是多重因素共同作用的結(jié)果。虧損泥潭、品牌定位模糊、營(yíng)銷效能低下以及合作隱憂等問題如同沉重的枷鎖，束縛著公司的發(fā)展步伐。面對(duì)新能源汽車行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，北汽藍(lán)谷急需找到破局之道，否則其未來(lái)之路將更加艱難。