百度公司美國存托憑證（ADRs）周三大幅下跌4.3%，收報85.48美元，抹去了過去一個月的漲幅。這家中國搜索引擎巨頭的股價承壓，原因是其第一季度財報未能讓投資者信服，他們擔心在線廣告這一核心業務增長乏力，以及人工智能（AI）驅動業務的可持續性，尤其是在經濟放緩、競爭激烈和貿易戰等多重不利因素下。

盡管面臨諸多挑戰，百度2025年第一季度的營收和利潤仍超出了華爾街預期。營收同比增長3%，達到324.5億元人民幣（約合44.7億美元），而FactSet調查的分析師預計為310億元人民幣。這一成績扭轉了此前連續三個季度同比下滑的趨勢。在去年7月至9月期間，百度營收同比下降3%，為兩年多來最大降幅，而隨后一個季度也下降了2%。

在非美國通用會計準則下，截至3月31日的季度，百度調整后每股美國存托憑證收益同比下降7%，至18.54元人民幣，而前一季度同比下降了12%，但仍好于分析師預期的每股14.38元人民幣。凈利潤同比飆升42%，達到77.2億元人民幣，遠高于預期的37.45億元人民幣。調整后息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）同比下降13%，至72.1億元人民幣，而三個月前同比下降了23%。

百度管理層強調了AI賦能的云計算業務的加速增長。AI云業務營收同比增長42%，而前一季度同比增長了26%。“AI云業務在第一季度繼續保持強勁增長，為我們的整體營收提供了堅實支撐，同時我們也加速了AI在移動生態系統中的轉型。”百度臨時首席財務官何俊杰表示。他補充說，展望未來，百度將堅定投資于AI，將技術優勢轉化為可持續的長期增長。

百度核心業務在3月季度貢獻了總營收的約78.5%，達到255億元人民幣，同比增長7%，而前一季度僅增長了1%。百度首席執行官李彥宏將核心業務的增長歸因于AI云的強勁勢頭。“我們AI云業務的強勁表現凸顯了市場對我們在提供具有高度競爭力的性價比優勢的全棧AI產品和服務方面的獨特實力的日益認可。”李彥宏說。

然而，作為百度核心業務重要組成部分的在線營銷營收在第一季度同比下降了6%，至160億元人民幣，而前一季度同比下降了7%。非在線營銷營收同比增長40%，達到94億元人民幣，主要受AI云業務的推動。該部門增速較上一季度18%的同比增長有所加快。

“盡管核心廣告業務仍因宏觀經濟挑戰和來自娛樂和電商平臺日益激烈的競爭而承壓，但我們看到同比比較將變得更加容易，且有利于營收的政策支持更多。”CFRA分析師安杰洛·齊諾在百度周三發布財報后的一份報告中寫道。他補充說：“我們預計，盡管短期內廣告業務疲軟，但百度在AI領域的舉措，特別是云計算和自動駕駛，將成為長期增長的關鍵。”

百度自動駕駛打車服務Apollo Go在第一季度繼續保持兩位數增長。它提供了超過140萬次乘車服務，同比增長75%，而前一季度增長了36%。截至2025年5月，Apollo Go向公眾提供的累計乘車服務已超過1100萬次。李彥宏表示，公司在自動駕駛出租車業務方面取得了關鍵里程碑，因為Apollo Go已擴展到國際市場，進入迪拜和阿布扎比，這進一步體現了其將安全、舒適和經濟的自動駕駛打車服務帶給全球市場的承諾。