中國汽車市場近期迎來了久違的高增長態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)自2025年以來尤為顯著。各大上市車企紛紛加大馬力，市場競爭日趨白熱化，經(jīng)銷商們也緊跟步伐，全力配合。

據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場信息聯(lián)席分會(huì)（乘聯(lián)分會(huì)）5月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月份中國乘用車市場零售銷量達(dá)到175.5萬輛，同比增長14.5%，盡管環(huán)比有所下降9.4%，但仍創(chuàng)下歷史同期第二高位，僅次于2018年4月的181萬輛。今年以來，乘用車零售銷量累計(jì)已達(dá)687.2萬輛，同比增長7.9%。同時(shí)，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，1至4月，中國汽車產(chǎn)銷量均突破了1000萬輛大關(guān)。

新能源乘用車市場同樣表現(xiàn)出色，4月份零售銷量達(dá)到90.5萬輛，同比增長33.9%，環(huán)比下降8.7%。新能源車的國內(nèi)零售滲透率達(dá)到51.5%，環(huán)比增長0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。1至4月，新能源乘用車?yán)塾?jì)零售332.4萬輛，同比增長35.7%，成為推動(dòng)中國汽車產(chǎn)銷增長的主要力量。

乘聯(lián)分會(huì)秘書長崔東樹指出，今年國家“以舊換新”政策啟動(dòng)早且補(bǔ)貼到位，使得年初市場增長良好，價(jià)格戰(zhàn)相對(duì)溫和，行業(yè)內(nèi)卷狀況有所改善。4月份的零售同比增速是近十年正常年份同期的最高增速。

從商務(wù)部獲悉，截至5月11日，2025年中國汽車以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)量已達(dá)322.5萬份，其中汽車報(bào)廢更新103.5萬份，置換更新219萬份。自2024年汽車以舊換新政策實(shí)施以來，累計(jì)補(bǔ)貼申請(qǐng)量已突破1000萬份。這一政策不僅拉動(dòng)了中國汽車市場和消費(fèi)增長，也提振了上市車企的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，4月份中國主要乘用車廠商批發(fā)銷量為219萬輛，同比增長10.7%；乘用車產(chǎn)量為223萬輛，同比增長11.2%，繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢(shì)。除了國內(nèi)銷量在政策拉動(dòng)下的增長，出口也成為緩解國內(nèi)市場壓力的重要途徑。4月份，中國乘用車出口（含整車與CKD）42.3萬輛，同比下降2%，但環(huán)比增長7%，顯示出出口已成為消化中國乘用車產(chǎn)能的重要力量。

5月12日，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年4月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查顯示，4月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.41，環(huán)比下降9.6%，同比下降17.1%，庫存水平處于合理區(qū)間。根據(jù)4月份中國乘用車終端銷量約達(dá)175萬輛進(jìn)行測(cè)算，4月末汽車經(jīng)銷商庫存總量在247萬輛左右，較上月有所下降。分品牌類型看，除自主品牌庫存系數(shù)有所上漲外，高端豪華及進(jìn)口、合資品牌的庫存系數(shù)均明顯下降。然而，仍有部分汽車品牌經(jīng)銷商庫存系數(shù)超過2個(gè)月，存在經(jīng)營壓力和較大風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，盡管產(chǎn)銷創(chuàng)新高，但汽車經(jīng)銷商長期承擔(dān)的壓力并未得到根本釋放。中國汽車流通協(xié)會(huì)的綜合反映市場需求和庫存壓力的“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示，4月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為59.8%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升5.2個(gè)百分點(diǎn)，表明汽車流通行業(yè)仍處在不景氣區(qū)間。有58.2%的經(jīng)銷商表示4月銷量下滑，其中38.4%的經(jīng)銷商認(rèn)為降幅超過5%。

在資本市場，經(jīng)銷商的經(jīng)營壓力同樣得到直觀反映。5月12日發(fā)布的2025年第17期“汽車股漲跌榜”中，經(jīng)銷商百得利控股下跌12.86%，在統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的98只汽車股中排名墊底。在“經(jīng)銷商/零售”板塊中，12家上市公司有半數(shù)股價(jià)較前一周持平或下跌，且4家跌幅超過3%。而上漲的6家中，漲幅也普遍不高，真正意義上的汽車經(jīng)銷商周漲幅均不足1.5%。

盡管市場競爭激烈，但降價(jià)潮已呈現(xiàn)出降溫趨勢(shì)。自2024年下半年開始，多家上市車企推出“一口價(jià)”政策，價(jià)格競爭逐漸從經(jīng)銷商一側(cè)轉(zhuǎn)移至主機(jī)廠。進(jìn)入2025年，這一趨勢(shì)更加明顯，新車或換代產(chǎn)品上市時(shí)，價(jià)格往往直接突破原有價(jià)格下限。然而，經(jīng)過持續(xù)一年的以舊換新政策推動(dòng)，存量舊車換購需求已在相當(dāng)程度上得到釋放。接下來，如何激活無車群體的購車需求并滿足其剛性需求，將成為國家、上市車企和經(jīng)銷商共同面臨的課題。