老牌電池廠商南都電源（SZ:300068）近日宣布了一則重大消息，公司正計(jì)劃通過境外發(fā)行股份（H股）的方式，在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。這一舉措將使南都電源成為又一家“A+H”雙平臺運(yùn)作的儲能公司。

成立于1994年的南都電源，早在2010年便在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。經(jīng)過多年的發(fā)展，南都電源已成為一家專注于儲能技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋鋰電和鉛電兩大領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、智算中心、電網(wǎng)側(cè)、電源側(cè)、用戶側(cè)等多個場景。

盡管南都電源在儲能領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和廣泛的客戶基礎(chǔ)，但公司的財(cái)務(wù)狀況卻不容樂觀。據(jù)公司此前公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2024年南都電源的歸母凈利潤預(yù)計(jì)將虧損12億元至15.6億元，扣非后虧損更是高達(dá)14億元至17.6億元。這一數(shù)據(jù)表明，盡管公司業(yè)務(wù)在持續(xù)拓展，但業(yè)績卻出現(xiàn)了大幅下滑。

南都電源的財(cái)務(wù)困境不僅體現(xiàn)在虧損上，還體現(xiàn)在高負(fù)債和緊張的現(xiàn)金流上。截至2024年9月底，公司總負(fù)債高達(dá)145.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了73.26%，速動比率也低至0.63。公司存貨規(guī)模高達(dá)51億元，應(yīng)收賬款39.37億元，這些都進(jìn)一步加劇了公司的資金壓力。

南都電源業(yè)績不佳的原因復(fù)雜多樣，但行業(yè)周期和技術(shù)迭代無疑是其中的重要因素。在鉛酸電池市場萎縮的背景下，南都電源曾試圖通過剝離鉛酸電池業(yè)務(wù)、發(fā)展鋰電儲能業(yè)務(wù)來自救。然而，隨著儲能行業(yè)進(jìn)入下行周期，南都電源再次陷入了虧損的困境。

為了擺脫困境，南都電源采取了多種措施自救。去年，公司成立了氫能子公司，計(jì)劃依托儲能主業(yè)，開發(fā)氫儲能及下游應(yīng)用項(xiàng)目，打造新的增長曲線。同時，南都電源還大力發(fā)展固態(tài)電池，試圖搶占下一代電池的制高點(diǎn)。然而，這些舉措能否有效提振業(yè)績，尚需時間驗(yàn)證。

值得注意的是，南都電源此次赴港上市并未公布擬募集資金的用途，但業(yè)界普遍認(rèn)為，這筆資金很可能用于產(chǎn)能擴(kuò)張和海外市場拓展。南都電源的高壓鋰電產(chǎn)品在海外市場有著較高的認(rèn)可度和毛利率，因此公司有可能將資金用于高壓鋰電的產(chǎn)能擴(kuò)充和海外市場開發(fā)。

在海外儲能市場方面，南都電源也展現(xiàn)出了積極的態(tài)度。在不久前舉行的ESIE2025儲能展上，南都電源高管發(fā)表了關(guān)于海外儲能市場挑戰(zhàn)與機(jī)遇的主題演講。演講中提到，盡管海外儲能市場存在諸多挑戰(zhàn)，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，全球裝機(jī)規(guī)模正在快速增長。

然而，南都電源在海外市場的擴(kuò)張并非一帆風(fēng)順。公司曾表示，現(xiàn)階段會采取保守策略，視行業(yè)認(rèn)可度和增量需求而定。這意味著，南都電源在海外市場擴(kuò)張方面將保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不會盲目擴(kuò)張產(chǎn)能。

盡管如此，南都電源對資金的渴求卻是不爭的事實(shí)。在財(cái)務(wù)狀況惡化的背景下，公司急需通過融資來化解資金壓力、開拓海外市場。如果赴港募資順利，南都電源將有望獲得一筆重要的資金支持，這對于公司的未來發(fā)展具有重要意義。

除了資金壓力外，南都電源還面臨著市場競爭、技術(shù)更新等挑戰(zhàn)。在儲能行業(yè)快速發(fā)展的背景下，公司需要不斷創(chuàng)新和提升競爭力，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。

南都電源的轉(zhuǎn)型之路充滿了不確定性，但公司仍在努力尋求突破。未來，南都電源能否通過融資和業(yè)務(wù)拓展來化解困境、實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，我們將持續(xù)關(guān)注。