近期，《時(shí)代》周刊發(fā)布的年度人物封面引發(fā)廣泛關(guān)注。這張封面復(fù)刻了經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期的經(jīng)典照片《摩天大樓上的午餐》，不過畫面中坐在高空鋼梁上的不再是工人，而是八位被認(rèn)為“推動(dòng)人類進(jìn)入AI時(shí)代”的關(guān)鍵人物。這一場(chǎng)景，恰似當(dāng)下AI行業(yè)的真實(shí)寫照——身處尚未完工、規(guī)則快速變動(dòng)的系統(tǒng)之中，無人能真正穩(wěn)坐安全地帶。技術(shù)紅利逐漸消退，商業(yè)模式尚未驗(yàn)證，市場(chǎng)卻已迫不及待地要求答案。

隨著行業(yè)認(rèn)知的深化，單純的模型能力已難以形成決定性優(yōu)勢(shì)，“AI下一步走向何方”的討論愈發(fā)激烈。李彥宏在接受《時(shí)代》采訪時(shí)再次強(qiáng)調(diào)應(yīng)用層的重要性。這一觀點(diǎn)雖非首次提出，但反復(fù)被提及本身便釋放出強(qiáng)烈信號(hào)：行業(yè)正從技術(shù)敘事轉(zhuǎn)向結(jié)果敘事。商業(yè)化責(zé)任誰來承擔(dān)？增長與現(xiàn)金流問題如何解決？這些原本隱于幕后的話題，如今被推到了聚光燈下。對(duì)于那些缺乏大廠生態(tài)支持、依賴單一產(chǎn)品的AI公司而言，這種轉(zhuǎn)變帶來的不是機(jī)遇，而是前所未有的壓力。

在行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，張予彤以“Kimi總裁”的身份首次公開亮相。這一人事變動(dòng)看似低調(diào)，卻在Kimi面臨融資節(jié)奏質(zhì)疑、算力成本壓力和現(xiàn)金流模型挑戰(zhàn)的背景下，顯得格外引人注目。行業(yè)迫切需要看到一條清晰的商業(yè)落地與資本路徑，而張予彤的履新或許正是回應(yīng)這一需求的信號(hào)。

張予彤的公開亮相發(fā)生在真格基金于清華大學(xué)舉辦的一場(chǎng)交流會(huì)上。對(duì)Kimi而言，這一時(shí)刻并不輕松——過去一年，這款曾被視為AI原生應(yīng)用標(biāo)桿的產(chǎn)品，行業(yè)聲量明顯下滑。據(jù)透露，她將全面負(fù)責(zé)Kimi的整體戰(zhàn)略與商業(yè)化，包括融資決策，并直接參與部分新產(chǎn)品開發(fā)。這一角色定位，在當(dāng)前行業(yè)語境下，無疑體現(xiàn)了公司對(duì)下一階段結(jié)果的集中預(yù)期。

張予彤的職業(yè)生涯并非一帆風(fēng)順。過去一年，她深陷與老東家金沙江創(chuàng)投、月之暗面的仲裁糾紛，相關(guān)法律爭議至今未了。與此同時(shí)，Kimi也從行業(yè)焦點(diǎn)逐漸邊緣化——技術(shù)競(jìng)賽降溫、用戶注意力轉(zhuǎn)移、市場(chǎng)節(jié)奏變化，迫使這家公司重新審視自身定位。作為金沙江創(chuàng)投的管理合伙人，張予彤曾主導(dǎo)對(duì)小紅書、無問芯穹等科技公司的投資，其專業(yè)背景與Kimi的業(yè)務(wù)需求高度契合。從2023年起，她便深度參與Kimi的多輪融資，包括2024年幫助月之暗面完成阿里超10億美元的融資。楊植麟多次公開肯定她在業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略及融資中的貢獻(xiàn)，而金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎的“保護(hù)張予彤”言論，也從側(cè)面印證了她角色的轉(zhuǎn)變——她已不僅是外部投資人，更是Kimi內(nèi)部的核心決策者。

以總裁身份走向臺(tái)前，張予彤代表的是一種對(duì)資本節(jié)奏、商業(yè)路徑和資源配置更為敏感的能力類型。然而，僅從能力匹配角度理解這次履新顯然不夠。技術(shù)競(jìng)賽降溫后，市場(chǎng)不再為“參數(shù)”和“算力”買單，用戶注意力開始向具備場(chǎng)景綁定能力的產(chǎn)品集中。AI行業(yè)整體已進(jìn)入商業(yè)兌現(xiàn)期，Kimi的IPO預(yù)期也在形成窗口，市場(chǎng)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、管理層穩(wěn)定性及商業(yè)化路徑提出了更高要求。放眼同類公司，各大廠也在強(qiáng)化商業(yè)化與執(zhí)行的核心角色。張予彤面臨的挑戰(zhàn)清晰可見：增長層面，Kimi需直面DeepSeek的沖擊，同時(shí)在投流競(jìng)爭中落后于元寶、豆包，月活用戶大幅下滑——去年底月活突破3600萬，而今年9月已降至967萬，同期豆包、DeepSeek月活均已破億；商業(yè)化層面，Kimi收入仍以訂閱模式為主，付費(fèi)率較低，尚未形成多元化收入結(jié)構(gòu)；競(jìng)爭層面，用戶注意力被新興模型產(chǎn)品和大廠生態(tài)分流，平均使用時(shí)長下滑，核心場(chǎng)景被重新占據(jù)。

Kimi的早期爆火曾是國內(nèi)AI創(chuàng)業(yè)公司首次真正破圈。憑借超長上下文能力和克制的產(chǎn)品體驗(yàn)，它一度登頂國內(nèi)AI原生App第一梯隊(duì)，被視為最有可能跑通C端模型價(jià)值的樣本。融資到位后，Kimi曾大規(guī)模投放營銷，20天投入超1億元刺激用戶增長，直接引發(fā)了AI產(chǎn)品間的營銷大戰(zhàn)。然而，行業(yè)節(jié)奏迅速變化：DeepSeek開辟AI深度思考浪潮，大廠模型借助生態(tài)反攻，獨(dú)立AI應(yīng)用的窗口迅速收窄。Kimi的聲量逐漸減弱，“下一步怎么辦”的問題愈發(fā)尖銳。

為留住用戶，Kimi嘗試了多種手段：在小紅書發(fā)起“21天打卡挑戰(zhàn)”、推出砍價(jià)活動(dòng)、內(nèi)測(cè)“社區(qū)”產(chǎn)品等。但這些嘗試并未改變競(jìng)爭格局。同期，豆包教用戶手捏智能體，Manus讓普通受眾關(guān)注到AI Agent。當(dāng)資源過度傾斜于流量和營銷時(shí)，關(guān)鍵技術(shù)迭代被迫延后——字節(jié)已構(gòu)筑“豆包+扣子+即夢(mèng)”矩陣，而Kimi在多模態(tài)能力、視頻理解等關(guān)鍵方向上進(jìn)展緩慢。依賴單一文本交互的Kimi，早期技術(shù)護(hù)城河逐漸被侵蝕。

這些嘗試并非錯(cuò)誤，而是賽道試錯(cuò)的必然。在技術(shù)紅利收斂、用戶注意力分散的背景下，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)必須通過外部手段測(cè)試邊界、保持增長。然而，Kimi的案例也暴露了過度依賴外部刺激的局限：短期拉新無法解決長期增長和商業(yè)化問題，高頻嘗試甚至可能消耗資源，掩蓋底層技術(shù)與復(fù)雜任務(wù)處理能力這一核心競(jìng)爭力。

正是在這種背景下，張予彤以總裁身份走向臺(tái)前，為Kimi指明下一階段戰(zhàn)略方向。在清華校園的演講中，她強(qiáng)調(diào)，即便公司資金不到海外頂尖模型的1%，人員投入只有對(duì)手的10%，通過底層算法與基礎(chǔ)設(shè)施的協(xié)同優(yōu)化，也能實(shí)現(xiàn)“單位算力產(chǎn)出最高的智能價(jià)值”。她提到的Day-0 Co-Design、Muon二階優(yōu)化器，以及從預(yù)訓(xùn)練階段定義Agent產(chǎn)品體驗(yàn)的方法，背后是清晰的價(jià)值主張：將模型能力轉(zhuǎn)化為用戶可感知的實(shí)際價(jià)值，而非依賴短期流量或噱頭。Kimi K2模型的迭代印證了這一策略——在基準(zhǔn)測(cè)試中超越GPT-5、Sonnet 4.5等頂尖閉源模型，刷新SOTA，支持長鏈路、多步驟任務(wù)執(zhí)行，為用戶提供深度生產(chǎn)力場(chǎng)景能力。同時(shí)推出的Agent模式OK Computer，已支持圖片生成、音頻生成等20多種工具，提供從設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定義到開發(fā)部署的全流程服務(wù)。

Kimi的調(diào)整，映射出國內(nèi)AI賽道的新規(guī)則：技術(shù)紅利不再自動(dòng)換來用戶和收入，短期流量和花式嘗試解決不了核心問題。隨著張予彤的上任，Kimi開始將精力放回模型迭代和Agent落地。如何在有限資源下，把技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為用戶價(jià)值和商業(yè)回報(bào)，不僅是Kimi的命題，也是整個(gè)AI行業(yè)的新挑戰(zhàn)。

過去兩年，國內(nèi)AI賽道經(jīng)歷了顯著變化。從2023年的野蠻生長到2025年的“百模大戰(zhàn)”落幕，市場(chǎng)上活躍的獨(dú)立AI應(yīng)用數(shù)量開始收斂。早期涌入的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)大多完成融資和產(chǎn)品驗(yàn)證，而用戶注意力和流量逐漸向大廠生態(tài)集中，主角回歸頭部科技公司。與兩年前相比，AI創(chuàng)業(yè)的門檻和風(fēng)險(xiǎn)顯著上升：資本、算力和生態(tài)資源不再均等分布，行業(yè)越來越傾向于具備長期執(zhí)行力和資源整合能力的玩家。與此同時(shí)，競(jìng)爭標(biāo)準(zhǔn)也在改變。早期市場(chǎng)關(guān)注模型參數(shù)、算力規(guī)模和創(chuàng)新算法，如今投資人和行業(yè)觀察者更看重AI能否深度嵌入實(shí)際業(yè)務(wù)，提供不可替代的價(jià)值。