傳統(tǒng)家具企業(yè)夢天家居正站在轉(zhuǎn)型的十字路口，通過籌劃重大資產(chǎn)收購與控制權(quán)變更，試圖實現(xiàn)從家居制造向高科技領(lǐng)域的跨越。這家以木門為核心產(chǎn)品的上市公司，近日因兩項關(guān)鍵舉措引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

夢天家居自2021年登陸上交所主板以來，業(yè)績持續(xù)受房地產(chǎn)市場波動影響。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年期間，公司營業(yè)收入從15.20億元下滑至11.17億元，凈利潤由1.83億元縮減至6126萬元。盡管2025年前三季度凈利潤同比增長37.60%，但木門年銷量仍從52.40萬樘降至39.86萬樘，暴露出傳統(tǒng)業(yè)務增長乏力的困境。

公司創(chuàng)始人余靜淵的創(chuàng)業(yè)歷程頗具代表性。1984年從浙江工業(yè)大學畢業(yè)后，這位慶元縣經(jīng)委前副科長于1989年接任玻璃鋼廠廠長，期間發(fā)現(xiàn)木門市場的巨大潛力。1995年創(chuàng)立的浙江夢天木業(yè)，經(jīng)過二十余年發(fā)展成為A股第二家專業(yè)木門上市公司。目前，余靜淵夫婦通過夢天控股及一致行動人持有公司74.54%股份，形成高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

此次轉(zhuǎn)型的核心是收購模擬芯片企業(yè)上海川土微電子。這家成立于2016年的科技公司，由浙江大學電路與系統(tǒng)專業(yè)博士陳東坡領(lǐng)銜創(chuàng)立。創(chuàng)始人兼具上海交大微電子學院15年教學經(jīng)驗與衛(wèi)星導航芯片研發(fā)背景，其核心團隊擁有超十年模擬射頻集成電路設計經(jīng)驗。在工業(yè)控制、汽車電子等領(lǐng)域，川土微已積累超5000家合作客戶，產(chǎn)品應用于比亞迪、吉利等車企的供應鏈體系。

資本市場對川土微的追捧可見一斑。截至2023年8月，該公司已完成從天使輪到C++輪共9輪融資，投資方涵蓋元禾璞華、國投招商等機構(gòu)，以及多家頭部車企。2024年3月，上海青浦區(qū)將其列為"獨角獸潛力企業(yè)"，公司也在今年7月完成股份制改造。盡管當前估值未公開，但市場普遍認為其具備獨角獸企業(yè)特質(zhì)。

夢天家居的收購方案顯示，公司將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式獲取川土微控制權(quán)，同時募集配套資金。交易對方初步確定為陳東坡實控團隊及其他股東，但具體估值尚未明確。值得注意的是，實控人余靜淵同步籌劃的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，與此次資產(chǎn)重組并無互為前提的關(guān)系。

這場"蛇吞象"式的并購若能達成，市值約30億元的夢天家居將實現(xiàn)業(yè)務結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變。投資者在股吧熱議中普遍認為，傳統(tǒng)家居企業(yè)注入高科技基因，可能帶來估值體系的重構(gòu)。不過，交易仍面臨多重挑戰(zhàn)：川土微股東結(jié)構(gòu)復雜、估值談判難度大，且控制權(quán)變更與資產(chǎn)重組的協(xié)同效應存在不確定性。

作為轉(zhuǎn)型關(guān)鍵人物的陳東坡，其職業(yè)軌跡頗具技術(shù)創(chuàng)業(yè)者特征。從高校研究者到企業(yè)創(chuàng)始人，他帶領(lǐng)團隊在模擬芯片領(lǐng)域突破技術(shù)壁壘，試圖打造中國版德州儀器。而余靜淵家族的退出路徑選擇，則折射出傳統(tǒng)制造業(yè)面對行業(yè)周期時的戰(zhàn)略調(diào)整。這場跨界并購最終能否成功，將取決于交易條款設計、監(jiān)管審批進度及市場對科技轉(zhuǎn)型的認可程度。