星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)模式迎來重大調(diào)整。這家全球咖啡巨頭宣布與博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同組建合資企業(yè)運(yùn)營(yíng)中國(guó)零售業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議，博裕投資將持有合資公司最高60%股權(quán)，星巴克保留40%權(quán)益，同時(shí)繼續(xù)作為品牌及知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有者向合資公司授權(quán)。此次交易以約40億美元企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)，標(biāo)志著星巴克自1999年進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)26年后，首次將控股權(quán)讓渡給本土合作伙伴。

合資企業(yè)總部設(shè)于上海，現(xiàn)有8000家門店將繼續(xù)由新公司管理運(yùn)營(yíng)。星巴克方面透露，中國(guó)零售業(yè)務(wù)整體估值超過130億美元，包含三部分價(jià)值：出讓控股權(quán)益所得、保留股權(quán)價(jià)值以及未來十年以上的持續(xù)授權(quán)收益。博裕投資作為中國(guó)知名私募機(jī)構(gòu)，管理著超過200家企業(yè)的投資組合，其關(guān)聯(lián)方今年4月剛完成對(duì)北京SKP部分股權(quán)的收購(gòu)。

雙方合作目標(biāo)直指門店規(guī)模擴(kuò)張。星巴克計(jì)劃將現(xiàn)有8000家門店增至2萬家，重點(diǎn)布局非一線城市。數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度已新開183家門店，進(jìn)入47個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)。星巴克董事長(zhǎng)兼CEO倪睿安特別強(qiáng)調(diào)，博裕在中小城市及新興區(qū)域的本地化經(jīng)驗(yàn)，將成為加速下沉市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵助力。

這場(chǎng)合作背后是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前中國(guó)咖啡市場(chǎng)呈現(xiàn)三足鼎立態(tài)勢(shì)：瑞幸咖啡門店突破2.6萬家，庫(kù)迪咖啡達(dá)到1.5萬家，而星巴克第四季度門店數(shù)為8011家。面對(duì)價(jià)格敏感型消費(fèi)者和新興品牌的沖擊，星巴克近年持續(xù)推進(jìn)本土化戰(zhàn)略，推出自習(xí)室等多元場(chǎng)景、發(fā)力非咖啡飲品、開展跨界聯(lián)名活動(dòng)。

行業(yè)分析師指出，博裕的加入為星巴克帶來三重價(jià)值：資金支持、競(jìng)爭(zhēng)防御能力提升以及數(shù)字化短板補(bǔ)強(qiáng)。上海啡越投資管理公司董事長(zhǎng)王振東分析，合作在股權(quán)結(jié)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)分配等框架設(shè)計(jì)上較為嚴(yán)謹(jǐn)，有效規(guī)避了潛在矛盾。但快速擴(kuò)張帶來的文化融合、管理協(xié)調(diào)等問題仍需警惕，特別是如何在保持品牌調(diào)性的同時(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。

下沉市場(chǎng)成為戰(zhàn)略重心。蘇商銀行研究員付一夫認(rèn)為，博裕的本土資源整合能力將幫助星巴克優(yōu)化供應(yīng)鏈，提升運(yùn)營(yíng)靈活性。但挑戰(zhàn)同樣存在：咖啡品牌及茶飲企業(yè)的咖啡子品牌正在加速布局縣域市場(chǎng)，星巴克需要?jiǎng)?chuàng)新轉(zhuǎn)型而非簡(jiǎn)單復(fù)制現(xiàn)有模式。可能的路徑包括并購(gòu)區(qū)域品牌、推出子品牌，以及通過數(shù)字化改造提升運(yùn)營(yíng)效率。

業(yè)務(wù)多元化被視為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。專家建議，單純依賴咖啡業(yè)務(wù)難以支撐擴(kuò)張目標(biāo)，星巴克需開發(fā)非咖啡類飲品及周邊產(chǎn)品。王振東特別提到，門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化和框架調(diào)整勢(shì)在必行，既要保持高端定位，又要通過創(chuàng)新場(chǎng)景吸引年輕消費(fèi)者。這場(chǎng)合資合作能否幫助星巴克在競(jìng)爭(zhēng)紅海中突圍，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。