國際咖啡巨頭星巴克在中國市場迎來重大戰略調整，其與本土投資機構的深度合作模式正式落地。根據最新披露的協議，這家入華26年的連鎖品牌將通過合資形式重構運營體系，博裕投資成為其中國零售業務的新合作伙伴。

合作框架顯示，雙方將共同成立運營實體，總部選址上海。新公司計劃在未來十年內將中國門店數量從現有的8011家擴張至20000家，重點布局三四線城市及新興消費區域。該交易尚需通過監管審批，預計于2026財年第二季度完成交割。

股權結構設計方面，博裕投資將持有合資企業60%控制權，星巴克保留40%股份并持續提供品牌授權。據星巴克內部測算，此次資產重組涉及的中國零售業務總估值超過130億美元，包含股權轉讓收益、剩余股權價值及長期授權經營收入。

這場價值百億的交易引發資本市場高度關注。自股權出售消息傳出后，包括高瓴資本、凱雷集團、KKR在內的超過20家知名投資機構曾參與競購。最終勝出的博裕投資成立于2011年，近年成功投資蜜雪冰城、海天味業等消費領域頭部企業，今年5月更以百億級資金完成對北京高端商場SKP的收購。

星巴克全球掌門人倪睿安在聲明中特別強調合作伙伴的本土化優勢："博裕在區域市場拓展和消費趨勢把握方面的專業能力，將助力我們加速滲透下沉市場。"數據顯示，中國已成為星巴克全球第二大市場，但近年面臨瑞幸、庫迪等本土品牌以及新茶飲的多重競爭壓力。

財務數據直觀反映市場格局變化。最新財報顯示，星巴克中國2025財年實現營收31.05億美元，同比增長5%，但第四季度同店銷售額增長2%的背后，是客單價同比下滑7%的隱憂。全財年客單價下降5%的數據，暴露出價格競爭帶來的結構性挑戰。

為應對市場變化，星巴克中國今年啟動系列改革措施：通過推出平價產品線、強化非咖啡飲品研發、加大數字化營銷投入等方式吸引年輕消費者，同時加速向縣域市場滲透。這些調整取得階段性成效，但如何平衡規模擴張與品牌溢價，仍是新合資公司需要解決的核心命題。