當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月29日，meta公布2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)務(wù)報(bào)告，核心數(shù)據(jù)呈現(xiàn)營(yíng)收強(qiáng)勁增長(zhǎng)與凈利潤(rùn)大幅下滑的鮮明對(duì)比。公司當(dāng)季營(yíng)收達(dá)512.42億美元，較去年同期增長(zhǎng)26%，遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的494.1億美元，主要得益于廣告業(yè)務(wù)的持續(xù)突破。其中，端到端AI廣告工具年化營(yíng)收突破600億美元，WhatsApp點(diǎn)擊廣告營(yíng)收同比激增60%，Advantage Plus自動(dòng)化方案幫助廣告主降低14%的獲客成本，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

凈利潤(rùn)端卻遭遇“斷崖式”下滑。受美國(guó)《大而美法案》引發(fā)的159.3億美元一次性非現(xiàn)金所得稅費(fèi)用影響，當(dāng)季凈利潤(rùn)僅27.09億美元，同比暴跌83%，每股收益1.05美元遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的6.72美元。不過(guò)，若剔除該一次性稅費(fèi)，調(diào)整后每股收益可達(dá)7.25美元，有效稅率回歸14%的正常水平。首席財(cái)務(wù)官蘇珊?李在財(cái)報(bào)會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，新稅法將為未來(lái)帶來(lái)顯著現(xiàn)金稅收節(jié)約，后續(xù)無(wú)類似支出。

元宇宙相關(guān)部門Reality Labs的業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。該部門當(dāng)季營(yíng)收同比大增74%至4.70億美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的3.16億美元，但營(yíng)業(yè)虧損仍達(dá)44.32億美元，相當(dāng)于日均虧損約4900萬(wàn)美元。盡管虧損較市場(chǎng)預(yù)期的51億美元有所收窄，但自2020年末以來(lái)累計(jì)虧損已超700億美元。營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎完全依賴AI硬件突破：與EssilorLuxottica合作的雷朋、歐克利AI智能眼鏡銷量暴增，新款Ray-Ban顯示眼鏡48小時(shí)售罄，EssilorLuxottica財(cái)報(bào)亦確認(rèn)其帶動(dòng)銷售額增長(zhǎng)。然而，VR業(yè)務(wù)短期承壓明顯，由于去年Q4 Quest 3頭顯上市形成高基數(shù)，疊加今年零售提前備貨導(dǎo)致Q3銷量透支，meta預(yù)計(jì)Reality Labs第四季度營(yíng)收將同比下滑。

財(cái)報(bào)同時(shí)透露出meta戰(zhàn)略重心的根本性調(diào)整。原“元宇宙”負(fù)責(zé)人Vishal Shah被調(diào)任AI產(chǎn)品副總裁，接管超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室（MSL），而元宇宙業(yè)務(wù)改由Gabriel Aul與Ryan Cairns聯(lián)合接管。這一人事變動(dòng)與資本開(kāi)支計(jì)劃形成呼應(yīng)：公司將2025年資本支出預(yù)期上調(diào)至700-720億美元，較此前上限持平但下限提升40億美元，且明確2026年增速將“顯著高于2025年”，核心投向AI數(shù)據(jù)中心與算力基建。扎克伯格在分析師電話會(huì)議中直言：“超前建設(shè)算力是正確策略，即使超級(jí)智能研發(fā)滯后，超額算力也可用于核心業(yè)務(wù)，最壞情況下將暫緩基建。”

目前，meta AI月活已超10億，LAMA 4模型優(yōu)化帶動(dòng)使用率提升，企業(yè)級(jí)AI在菲律賓、墨西哥試點(diǎn)產(chǎn)生數(shù)百萬(wàn)次用戶對(duì)話，AI與元宇宙的技術(shù)協(xié)同成為新探索方向。盡管元宇宙業(yè)務(wù)仍面臨巨額虧損，但AI硬件的突破與算力投入的加碼，顯示出meta正將資源向更具商業(yè)化潛力的領(lǐng)域傾斜。