泡泡瑪特近日公布的2025年第三季度運營數據引發市場高度關注。數據顯示，該公司當季整體收益同比激增245%至250%，其中海外市場表現尤為突出，美洲地區收益同比暴漲1265%至1270%，歐洲地區增長735%至740%，亞太地區（除中國外）增長170%至175%。國內市場同樣保持強勁增長，整體收益同比增長185%至190%，線上渠道增速達300%至305%，線下渠道增長130%至135%。
這家以潮流玩具為核心的企業，其海外市場擴張步伐顯著加快。據中金公司統計，第三季度泡泡瑪特在海外新增23家門店，其中美洲12家、歐洲6家、亞太地區5家，紐約世貿中心、柏林亞歷山大廣場等標志性門店相繼開業。公司通過本土化運營策略，結合IP聯名和名人效應，成功提升品牌全球影響力。國內市場則通過優化渠道布局、打擊炒作行為等措施，顯著改善消費者購買體驗。
支撐業績爆發性增長的核心動力，來自旗下THE MONSTERS系列IP的持續走紅。該系列主角LABUBU——這個長著尖牙的北歐森林精靈形象，去年收入占比從5.8%躍升至23.3%，今年上半年更以34.7%的占比穩居公司IP矩陣首位。數據顯示，2023年該系列收入3.68億元，2024年暴增726.6%至30.41億元，2025年上半年繼續保持近7倍增長，達到48.14億元。
資本市場對這份成績單的反應卻呈現分化態勢。10月21日業績公布當日，公司股價暴跌8.08%，次日再跌9.36%。盡管市值較上市時的953億港元已增長至3121億港元，但較8月高峰時期的4000億港元仍縮水明顯。創始人王寧在7月接受專訪時曾表示，市值波動是市場投票的結果，強調公司更關注長期價值創造。
IP運營的持續性成為市場關注焦點。目前泡泡瑪特擁有MOLLY、SKULLPANDA等知名IP，但這些系列的收入占比正被THE MONSTERS系列快速超越。2023年MOLLY和SKULLPANDA收入占比分別為16.2%和16.3%，今年上半年已降至9.8%和8.8%。雖然公司今年推出的"星星人美味時刻系列"引發搶購，但上半年收入占比僅2.8%，能否成為新的增長極仍有待觀察。
產品價格波動現象引發行業討論。8月末推出的"心底密碼系列"在二手市場熱度僅維持一周，單盒價格從初期溢價大幅回落至107元。舊款"前方高能系列"整端回收價從1380元跌至600-700元，隱藏款"本我"從萬元天價跌至840元。不過10月推出的萬圣節系列盲盒再次引發炒作，大隱藏款"月影假面"溢價達13.4倍，小隱藏款"泡泡糖"溢價9倍。
國際市場拓展方面，泡泡瑪特持續發揮名人效應。10月13日蘋果CEO庫克現身THE MONSTERS 10周年巡展，創始人王寧與設計師龍家升陪同參觀。龍家升向庫克贈送定制版LABUBU玩偶，該玩偶身著黑衣白鞋、佩戴眼鏡，左手持iPhone的形象設計引發關注。公司表示，將持續通過文化輸出和品牌建設提升全球影響力。
財富榜的變化折射出企業發展的軌跡。據福布斯實時數據，截至10月23日，創始人王寧家族以188億美元身家位列全球富豪榜第130位。雖然此前登頂河南首富的寶座被牧原集團創始人秦英林取代，但其在潮流文化領域的商業成就仍受認可。這家成立僅十余年的企業，正通過IP運營和全球化戰略，重新定義中國消費品牌的成長路徑。
